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    　　10 月30 日，公司发布2023 年三季报，2023 年前三季度公司实现营业收入30 亿元，同比增长35%；归母净利润6.9 亿元，同比增长86%；扣非后归母净利润6.7 亿元，同比增长81%；基本每股收益1.75 元，同比增长88%。

    　　增储上产业绩再创新高，海外油服景气上行

    　　公司前三季度业绩大增，主要系原油销售收入、钻井工程服务收入增加致相应利润增加以及钻井工程板块毛利率增长所致。

    　　单季度看，Q3 公司实现营业收入11 亿元，同比增长36%，环比增长13%；归母净利润2.5 亿元，同比增长57%，环比增长10%，单季度业绩再创新高。

    　　公司充分发挥一体化战略布局与优势，全力推进温宿区块增储上产，公司原油产量创新高，Q3 温宿项目实现原油产量15.57 万吨，前三季度累计产油量43.08 万吨，同比增长36.85%。

    　　油服工程业务，受益国际油气勘探资本开支提升景气持续上行，公司海外钻机开工率同比大幅提升，Q3 公司签订海外钻井工程项目及技术服务合同8 个，合同金额约人民币28.14 亿元，同比增长约190%。同时公司优化管理，严控成本费用，降本增效取得明显效果。

    　　温宿项目稳步推进，海外布局助力成长

    　　公司积极推进海外业务布局，收购哈萨克斯坦岸边油田和坚戈在建油气田，其中坚戈项目经评估原油地质储量6441 万吨，岸边项目经评估地质储量2523 万吨。公司国内温宿区块1086.26 平方千米油气勘探权现已探明地质储量3011 万吨，温宿二期优选440 平方公里地址研究和探井工作有序推进。不考虑坚戈、岸边区块产油量，公司23-25 年的原油开采量亦有望达50 万吨、65 万吨和80 万吨。公司国内外三个油田均具有成本低、储量丰富等优势，持续打开成长空间。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-25 年收入分别为38/46/55 亿元，对应增速分别为23%/22%/19%，归母净利润分别为9.2/12.8/15.3 亿元，对应增速83%/38%/20%，EPS 分别为2.31/3.19/3.82 元/股。鉴于公司核心勘探业务快速推进，成长空间大，我们给予公司24 年9 倍PE，对应目标价28.71 元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：油价大幅下跌、温北油田开采进度不及预期、国际局势动荡