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    　　公司发布2022年年度报告及2023年一季报，22年公司实现营业收入30.65亿元，同比增长73.98%，归母净利润5.03亿元，同比增长580.35%；23年一季度实现营业收入8.98亿元，同比增长48.93%；归母净利润2.12亿元，同比增长193.20%。

    　　业绩符合我们预期，勘探、钻井业务景气上行22年公司业绩同比大涨，符合我们预期。22年公司全年原油产量为43.40万吨，同比增长155.29%，销量为39.61万吨，同比增长154.89%。公司抓住22年油价高位运行、行业回暖时机，持续加大温宿区块开发力度，加快温宿项目油气增储上产。截至2022年12月31日，温宿区块日产量达到1433吨/天，完成47.3万吨产能建设。 2023年一季度，勘探业务继续扩张，公司实现原油产量13.02万吨，同比增长54.82%。

    　　22年，公司钻井工程业务全年共签订单26.87亿元，与斯伦贝谢、ENI、BP等知名海外油企新签合同23.69亿，同比增加18.10%。同时，公司闲置钻机大幅减少，全年运行钻机共40台，完钻井338口，较21年增加74口。随着各大油企勘探投资支出增长，23年钻井工程业务盈利能力有望显著提升。

    　　积极推进国内外布局，持续打开成长空间

    　　公司在新疆阿克苏拥有温宿区块1086.26平方千米油气勘探权，现已探明地质储量3011万吨，温宿二期优选440平方公里的三维地震现场采集工作已完成，后续地震解释及综合地质评价工作正在展开。同时，公司积极推进海外业务布局，收购哈萨克斯坦岸边油田和坚戈在建油气田，其中坚戈项目经评估原油地质储量6441万吨，岸边项目经评估地质储量2523万吨。公司国内外三个油田均具有成本低、储量丰富等优势，持续打开成长空间。

    　　盈利预测、估值与评级

    　　我们预计公司2023-25年收入分别为38/46/55亿元，对应增速分别为23%/22%/19% ， 归母净利润分别为9.2/12.8/15.3 亿元， 对应增速83%/39%/20%，EPS分别为2.3/3.19/3.82元/股。鉴于公司核心勘探业务快速推进，成长空间大，我们维持公司目标价28.48元，维持“买入”评级。

    　　风险提示：油价大幅下跌；温北油田开采进度不及预期；国际局势动荡