事件：公司发 布2022 年年报，实现营业收入30.65 亿元，同比增73.98%，归母净利润5.03 亿元，同比增长580.35%。

    　　公司发布2023 年一季度业绩快报，归属于上市公司股东的净利润预计2.13 亿元，同比增长193.40%。

    　　公司石油勘探开发业务持续高速增长。2022 年，公司原油产量达到43.4 万吨，同比增长155.29%。2022 年12 月31 日，公司日产量达到1433吨/天，完成47.3万吨产能建设。受益于油价维持高位，2022 年公司勘探开采业务毛利率达到82.92%，比上年增加12.42 个百分点，该板块营业收入达到15.95 亿元，同比增长294.03%。

    　　为解决坚戈同业竞争问题，公司承诺在2023 年12 月31 日前，在坚戈区块完全交割后尽快启动上市公司获取坚戈项目控制权交易。

    　　公司钻井工程服务业务有望回升。2022 年公司钻井工程服务业务收入达到12.52 亿元，同比增长17.14%，毛利率下降到2.89%，比上年减少17.92 个百分点。2022 年公司钻井工程板块全年共签订单26.87 亿元，与斯伦贝谢、ENI、BP 等知名海外油企新签合同23.69亿，同比上年增加18.10%。2022 年公司闲置钻机大幅减少，部分项目闲置钻机已实现“清零”目标，公司全年运行钻机共40 台，完钻井338 口，较去年增加74 口，完成进尺67.12 万米，较去年增加11.32 万米。

    　　公司一季度归母净利润同比增长193.40%，环比增长62.6%。

    　　2023 年一季度，受益于国际油价维持高位，我们预计公司原油产量将持续增长，钻井工程服务业务也有望继续恢复。受益于国内与沙特合作加深，公司在沙特钻井业务也有望继续拓展并获得更多订单。

    　　盈利预测：国际油价维持高位，公司原油产量持续增长，钻井业务有望恢复。我们预测公司2023-2025 年的营业收入分别为35 亿元、40 亿元、45 亿元；归母净利润分别为9.63 亿元、11.69 亿元、14.19 亿元，EPS 分别为2.41/2.92/3.55 元。考虑行业可比公司估值，我们按照2023 年业绩给予10 倍PE、一年目标价25 元，给予公司“买入”评级。

    　　风险提示：国际油价大幅下行、地缘政治风险、项目建设进度滞后等。