事件：10 月10 日晚20:10，国联股份“双十”电商节圆满落幕，单日实现集采订单额达172.3 亿元，同比+90.2%。

    “双十”电商节的圆满收官，有望奠定公司2022Q4 业绩的高增基调。

    “双十”电商节是公司自2016 年开始每年都举办的大促节日，也是Q4中的重头戏。从过去4 年的数据上看，“双十”电商节的成交额相当于公司Q4 收入的约70%。本次“双十”电商节的订单增速高达90%，预示着公司Q4 收入有望增。

    数字之外的亮点：芯多多、医械多多大量曝光，新平台不断推进。在本次“双十”电商节的战报中，我们也看到了芯多多、医械多多等新平台的曝光，这意味着公司在芯片、医械等品类的工业品电商上也有所进展。

    公司在这两个行业已经布局多年，也有国联资源网积累下来的客户资源，新平台新行业的推进，有望为公司带来新客户和新的长期增长点。

    工业品电商仍处于渗透率不断提升的高增阶段，公司GDR 若顺利落地将有利于保证未来发展所需资金：据公司2021 年年报测算，2021 年国联股份6 大行业平台在对应行业中的总体渗透率仅1.02%，除涂多多（2.09%）、玻多多（1.09%）以外，其余多多平台在对应行业中的渗透率均不足1%。未来随着产业互联网不断成长演进，公司渗透率有望进一步提升。公司8 月公告拟发行GDR 融资约30 亿元人民币，融资落地后有望保障未来发展所需的资金需求，同时对接更多海外的资源，利好公司推进跨境业务和全球供应链战略。

    盈利预测与投资评级：我们看好工业品电商渗透率的不断提升，以及国联股份的长期增长潜力。近期GDR 融资不断推进，双十电商节圆满收官，以及新平台新品类不断推进，公司增长步伐顺畅，Q4 业绩也有望高增。我们维持公司归母净利润预测为10.1/ 16.0/ 25.2 亿元，同比增速为74%/ 59%/ 58%，10 月10 日收盘价对应P/E 为53/ 33/ 21 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：工业品价格波动，新平台发展不及预期，用户流失，客户违约风险，行业竞争加剧等