事件描述

    　　公司披露2022 年半年度报告，公司上半年实现营收278.95 亿元，同比增长98.76%；实现归母净利润4.27 亿元，同比增长97.70%；实现扣非归母净利润3.85 亿元，同比增长92.27%。

    　　单季度看，公司2022 Q2 实现归母净利润2.72 亿元，同比增长97.05%；实现扣非归母净利润2.40 亿元，同比增长93.51%，均超出业绩预告所给上限。报告期内公司营业收入快速增长主要系疫情期间积极行动+平台交易量增长较快所致。

    　　事件评论

    　　赛道红利期已来。大环境看，推动数字经济和实体经济融合发展是未来的行业大趋势，宏观政策上鼓励支持企业通过数字化进行转型和升级。在政策向好的大环境下，公司所在赛道正迎来发展的红利期。

    　　疫情期间公司“保供保畅、稳产复产”活动落地，彰显公司品牌及行业影响力。公司商业模式经受疫情考验，不受疫情负面影响。疫情期间，公司克服困难，为部分产业供应链的保供保畅、稳产复产贡献价值。2022 年上半年公司归母净利润及扣非净利润均超出业绩预告所给上限，实现疫情之下逆势增长。同时，网上商品交易业务实现营收278.28 亿元，同比增长99.38%，再现强势增速。

    　　现有多多平台收入持续高增，涂多多2022H1 利润同比增速超过收入同比增速。2022H1公司三大老多多平台仍旧维持高收入增速及利润增速。其中，涂多多2022H1 利润同比增速（90.82%）已经超过其收入同比增速（78.67%）。我们认为，现有多多平台的收入持续高增是公司维持营收基本盘的重要保障，而涂多多净利润端的亮眼表现亦再次证明了公司强劲的运营能力。

    　　细分赛道持续发力，新能多多已在孵化进程中。公司旗下多多电商属于产业电商，是产业数字化的核心组成部分。未来多多平台的增长逻辑即为“纵向深挖+横向复制”两条思路。

    　　公司在2022 年半年报中披露成立宁波新能多多科技有限公司，新能多多平台已在孵化进程中，定位为新能源全产业链垂直电商交易平台。

    　　未来增长：交易环节切入，构建产业互联。乘时代之势，公司坚持以“平台、科技、数据”

    　　为核心的产业互联网战略，从现有的B2B 多多电商切入交易流程，未来致力于更完善的“产业互联”。具体业务上看，目前公司通过数字技术服务平台国联云切入赛道。

    　　盈利预测：我们持续看好公司多多平台未来的增长趋势，预测公司2022-2023 年归母净利润分别为9.85 亿元、15.89 亿元，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、行业发展不及预期风险；

    　　2、行业竞争加剧风险。