21H1 预计归母净利同增84%-86%，业绩持续高增长，维持“买入”评级公司发布21H1 业绩预告， 预计实现营收140.0-140.5 亿元， 同增141.06%-141.92%；预计归母净利2.09-2.12 亿元，同增83.76%- 85.96%，主因网上商品交易收入增长驱动。我们维持盈利预测，预计21-23 年公司归母净利5.01/8.05/12.10 亿元，对应EPS 1.46/2.34/3.52 元，可比公司2021年Wind 一致预期平均PEG 0.8，考虑公司自营电商业务与上海钢联更相似，所处工业B2B 市场空间更广阔，多行业平台纵向深耕及横向复制提供更长久增长动力，给予2021 年PEG 1.7，目标价144.95 元，维持“买入”。

    “多多平台”交易规模增长支撑强劲业绩，“数字云工厂”战略深化推进据业绩预告，预计21Q2 实现营收79.24-79.74 亿元，同增131.3%-132.7%；预计Q2 实现归母净利润1.31-1.33 亿元，同增79.4%-82.8%；预计Q2 实现扣非归母净利润1.17-1.19 亿元，同增70.6%-74.2%。21Q2 报告期内，公司“多多平台”继续发力618 年中活动，公司官网显示，六大平台集中开启30 场原材料竞拍和7 场工业品直播带货活动，助力Q2 业绩增长。

    此外，公司持续深耕产业链上下游，据涂多多官网，7 月10 日涂多多与甘肃玉门市政府及当地企业开展战略合作，“百家云工厂建设计划”稳步推进。

    “多多平台”横向复制培育中；智慧供应链加速落地助推产业互联网发展据公司官方公众号，21Q2 公司积极参与产业互联网峰会，拓业赋能实地探访云南政商，通过与可持续产业合作资源对话强化已有“多多平台”的纵深效应；同时持续孵化培育新产业链平台，据上证e 互动，公司医械多多、砂多多、芯多多等平台的测试正稳步进行。此外，公司产业互联网战略也在持续推进，据公司官网，6 月24 日“多多平台”首个5G 智慧库区暨乙醇CA 交割系统落地中丝锦港；7 月4 日涂多多与宝湾智慧供应链打造的环渤海区首个树脂数字云仓落成；21Q2 公司入选全国供应链创新与应用示范企业，依托数字供应链服务体系加速推动产业链、价值链和供应链的优化升级。

    B2B 电商平台高增延续，产业互联网服务拓展可期，维持“买入”评级我们认为公司有望持续提升各“多多平台”交易规模及市占率水平，2021年新平台投资孵化值得期待，同时依托数据及技术优势不断推进产业互联网战略落地，持续拓宽护城河。我们维持盈利预测，预计公司21-23 年归母净利5.01/8.05/12.10 亿元，21-23 年CAGR 58.4%，考虑公司自营电商业务与上海钢联更相似，所处工业B2B 市场空间更广阔，多行业平台纵向深耕及横向复制提供更长久增长动力，给予2021 年PEG 1.7，目标价144.95元（前值172.51 元，考虑转增股影响为118.97 元），维持“买入”评级。

    风险提示：垂直平台拓展不及预期、客户转化不及预期、自营业务波动等。