事件：公司发 布2019 年半年报，2019H1 实现收入12.80 亿元，同比增长6.93%，净利润1.15 亿元，同比增长20.15%。

    　　上半年业绩总体平稳，二季度增速有所放缓：单季度看，2019Q2公司实现收入6.69 亿元，同比增长1.25%，净利润5925 万元，同比增长5.01%，二季度增速有所放缓，总体来看上半年保持平稳。上半年毛利率和净利润为23.42%和9.42%，分别较去年同期上升-0.46pct和1.15pct；销售、管理&研发、财务费用率分别为4.47%、8.17%和0.15%，分别较去年同期下降0.10pct、1.33pct 和0.81pct。

    　　工业车辆行业步入调整期，公司继续深耕国内外市场：受到全球经济放缓、中美贸易摩擦加剧以及国内经济下行压力增大影响，上半年工业车辆总销量（含出口）为30.66 万台，同比下降0.31%，行业步入调整期。公司在国际销售方面保持和深化与国际知名品牌永恒力、凯傲、韩国斗山的合作，继续深耕欧洲市场，北美市场保持稳定增长，东南亚逐步爆发。国内销售方面，公司坚持“直销+经销”双渠道市场开拓模式，获得良好效果。

    　　智能物流业务在手订单充足，下半年业绩有望加速增长：中鼎今年上半年实现利润3654 万元，较去年同期3529 万元略有增长。公司今年上半年新签订单11.16 亿，其中新能源行业7.61 亿，医药行业0.93 亿，家居行业0.97 亿；目前在手订单26.31 亿，其中新能源行业14.78 亿，医药行业3.43 亿，家居行业2.62 亿，充足的在手订单有望助推下半年业绩加速增长。中鼎在新能源动力电池领域占国内锂电产线近60%以上，将充分受益国内锂电设备扩产周期。此外，中鼎积极进行全行业多领域的市场开拓，在医药、食品冷链、家电、家居建材、纸业、汽车等继续保持国内领先的态势。

    　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2019-2021 年净利润分别为2.54 亿、3.39 亿和4.09 亿，对应PE 分别为16 倍、12 倍和10 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：中鼎在手订单确认不及预期