事件：

    　　公司上半年实现营 业收入约7.89亿元，同比下降7.86%；归属于上市公司股东的净利润约1.40 亿元，同比下降36.80%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约1.30 亿元，同比下降39.61%；基本每股收益0.1946元/股，同比下降37.75%。

    　　点评：

    　　主营业务稳健增长，紧抓市场需求。2021H1“干净空气”产品实现销售收入4.23 亿元，占主营收入54.88%，其中玻璃纤维过滤纸销售收入2.32亿元，同比增长8.68%；“高效节能”产品销售收入3.48 亿元，占主营收入45.12%，同比增长91.57%，毛利率提升4.89pct 至25.56%。总营收下降为口罩及熔喷材料需求降低所致，主要业务市场仍保持旺盛需求。

    　　科研持续发力，产能积极布局。报告期内，公司研发投入为4,599.91 万元，同比增长83.07%，公司先期投入年产5 万吨高性能超细玻璃纤维棉建设项目、年产8000 吨干净空气过滤材料建设项目和干净空气过滤材料智慧升级改造项目，已投入资金开展车载空调过滤器生产、漆雾毡生产等新兴项目。报告期内，公司在建工程较年初增加了457.62%，达到4,132.77 万元。

    　　深耕干净空气领域，挖掘行业新模式。子公司再升净化引入专业团队，针对高端民用市场，打造集新风净化、制冷制热、除湿加湿、变风量智能监测、智能控制于一体的再升干净空气全屋舒适系统。作为一种全新的商业模式，将助力公司在B 端与C 端双向开拓，赋能干净空气领域业务攀升。

    　　突破航空航天与绿色建筑领域，高效节能翻新颜。2021 年4 月，公司设立再升科技（上海）有限责任公司，在隔音隔热毯、航空电缆PTFE膜、飞机用空气过滤器等产品开展经营，开拓航空航天方面的高端应用。公司新设立四川再升建筑节能科技有限公司，专攻建筑墙体隔热保温领域，是未来双碳背景下的蓝海市场。

    　　给予公司“买入”评级。由于公司拓宽产品，国产替代前景广阔，提升目标价至17.85 元。预计公司2021-2023 年EPS 为0.51/0.66/0.84 元。

    　　风险提示：产能投放不及预期，估值与盈利预测不及预期。