收入增长52.7%，归母净利润增长136.3%，EPS 为0.45 元/股2020 年1-9 月公司实现营业收入13.19 亿元，同比增长52.66%，实现归母净利润3.18 亿元，同比增长136.31%，扣非归母净利润3.06亿元，同比增长130.91%，EPS 为0.4469 元/股，符合此前业绩预告；其中Q3 单季度实现营业收入4.62 亿元，同比增长86.5%，实现归母净利润0.96 亿元，同比增长166.12%。

    　　收入增速持续抬升，盈利能力同比大幅提升

    　　公司收入增速持续提升，Q1、Q2、Q3 单季度增速分别为11.28%、63.54%和86.5%，主因干净空气市场需求旺盛，叠加疫情影响，带动公司多种过滤材料需求增长加快。1-9 月公司实现综合毛利率47.02%，同比提升12.13 pct，净利率26.72%，同比提升11.27 pct；其中Q3单季度毛利率40.74%，同比提升2.28 pct，环比下降15.09%，主因当季度新增口罩及熔喷产品毛利率回归至合理水平，但仍维持高位水平，叠加期间费用率同比下降10.38 pct 至14.81%，净利率同比大幅提升9.18pct 至22.9%。

    　　应用领域不断拓宽，有望助力业绩持续提升

    　　公司积极拓展新应用场景及新产品上市，持续推动“干净空气”在公共空间、畜牧业、医用及个体防护等领域的市场应用，同时在高效节能领域，因海外疫情带动冷链市场需求爆发，推动高效节能产品需求增加，有望进一步助推业绩提升；10 月22 日公司公告，拟调整与四川迈科隆真空新材料公司关联交易额度，向其销售产品、商品从5000万元调整至1 亿元，同时向其购买原材料从5000 万元调整至2 亿元。

    　　业绩持续超预期，未来有望继续多点开花，维持“买入”评级公司作为“干净空气”领域龙头企业，同时拥有高性能玻纤滤料、低阻熔喷滤料和高效PTFE 膜三大主要介质过滤材料，并以核心材料为基石，推动“干净空气”和“高效节能”在不同场景的应用发展，持续提供业绩增长点，未来有望继续多点开花，预计20-22 年EPS 为0.59/0.69/0.89 元/股，对应PE 为25.7/22.0/17.2x，维持“买入”评级。

    　　风险提示：产能释放进度不及预期；新产品、新市场拓展不及预期。