本报告导读：

    　　伯特利创新成果“小缸径卡钳技术方案”顺应汽车行业降本趋势，有望助力线控制动份额提升和在制动赛道的订单获取。维持“增持”评级。

    　　投资要点：

    　　目标价73.76 元，维持“增持”评级。伯特利新产品方案“小缸径卡钳技术方案”有望助力公司长期在线控制动赛道的份额提升和制动其他产品的订单获取，而考虑到短期来看汽车行业仍面临年降压力，我们仍维持25-27 年EPS 预测分别2.34/2.95/3.63 元，参考可比公司，给予伯特利2026 年25 倍PE，目标价略上调至73.76 元，维持“增持”评级。

    　　伯特利在中国汽车工业质量大会凭借创新成果“小缸径卡钳技术方案”获得两项重量级奖项。该方案运用WCBS 高建压能力的固有优势，通过适当提高抱死压力，成功将前、后卡钳的缸径缩小，使得整车簧下质量降低4.4kg（降幅高达17%），从而同步提升车辆的操控敏捷性与能源利用效率，续航里程得到优化。

    　　卡钳的小型化、轻量化设计顺应汽车行业当前阶段的降本趋势，有望助力公司在制动赛道整体份额提升。

    　　设立控股子公司芜湖伯特利驱动科技有限公司，深化底盘布局。根据公司2025 年11 月6 日公告，伯特利设立控股子公司伯特利驱动，后者将主要聚焦线控制动系统电机、电控转向系统电机、电控悬架系统电机、无框力矩电机、泵类电机、伺服电机等产品，通过电机与底盘的深度融合，伯特利将巩固自身在汽车底盘领域的优势，深入布局智能驾驶及人形机器人关键部件等高增长赛道。

    　　风险提示：智能驾驶不及预期、国内乘用车销量下行、原材料价格上涨。