本报告导读：

    公司Q3 业绩增速喜人，金刚线的产品质量和产能得以确认，后续看好产能继续扩张和四季度消费电子旺季到来，维持“增持”评级，上调目标价至93.34 元。

    投资要点：

    金刚线高景气度确认，维持“增持”评级，上调目标价至93.34元。

    公司从超微细线材切入金刚线生产，Q3 业绩增速将打消市场对产品品质和产能的顾虑，东尼在金刚线行业的竞争力得以确认。Q3 营收1.85 亿元（+87.78%），净利润0.40 亿元（+231.34%），前三季度营收4.18 亿元（+89.84%），净利润0.87 亿元（+130.82%）。维持17-19年净利润预测1.49/2.45/3.34 亿元，EPS 为1.49/2.45/3.34 元，“增持”评级，基于业绩确定性增加，上调目标价至93.34 元。

    金刚线高成长性确认，产量销量双增长。募投的金刚线项目投产直接带动了收入和利润的大幅提升，金刚线切多晶硅的迅速渗透导致供不应求，预计这种供给缺口将持续。公司产品优势在于超微细线材积累的细线化经验，和率先上市企业具备的产能迅速扩张实力。但是我们也注意到，下游光伏行业惯例使公司应收票据增长较多，另一方面原材料需求加大，对上游的预付款项也有所增加，需要关注行业竞争格局。超微细线材迎来iPhone X 发布，后续订单将逐渐清晰，叠加四季度传统销售旺季，预计导体业务将保持高增速。

    股票激励计划发布，激发管理团队积极性。计划拟分批授予限制性股票201.6 万股，授予价格为每股39.34 元，授予对象为中高层管理人员和核心业务人员等14 人，授予条件要求17/18/19 年净利润较16年增长不低于50%/70%/100%，需摊销的总费用约3756 万元，将主要在18 年成本中体现。

    催化剂：多晶硅黑硅技术普及，iPhone X 正式发售。

    风险提示：光伏补贴减少，无线充电等功能渗透速度缓慢。