事件：近日，中 国医学科学院肿瘤医院主任医师黄镜教授在中国医药创新与投资大会上重点介绍了既往标准治疗失败的晚期食管鳞癌受试者接受KC1036 单药治疗的临床结果。

    　　KC1036 单药治疗既往标准治疗失败的晚期食管鳞癌受试者，ORR达29.6%，DCR 达85.2%，显著高于化疗单药的历史对照值。截至2022 年12 月，共入组32 例既往标准治疗失败的晚期食管鳞癌受试者，既往二线及以上治疗失败受试者占 50%。在有效性方面，在可疗效评估的27 例晚期食管鳞癌受试者中，有8例最佳疗效为PR，有15 例为SD，有4例为PD，ORR为29.6%，DCR为85.2%，显著高于化疗单药的历史对照值。其中，有74.1%受试者的靶病灶缩小，最长治疗周期已超过9 个月。安全性方面，KC1036 在晚期实体肿瘤受试者中均表现出良好的安全性和耐受性，且依从性高。绝大多数TRAE 为1～2级，少见3 级TRAE，发生率最高的3 级TRAE 为高血压（8.5%）。

    　　KC1036 在多种晚期实体肿瘤中表现出良好的有效性、安全性和耐受性，已陆续开展食管癌、胸腺癌、肺腺癌三个适应症的Ⅱ期临床。公司自2020 年9月启动KC1036 的I 期首次人体临床试验，已陆续获批开展食管癌、胸腺癌、肺腺癌三个适应症的Ⅱ期临床，纳入超过100 多例晚期实体肿瘤受试者（其中晚期食管鳞癌受试者入组比例超过三分之一），在食管癌、胸腺癌、胆管癌、肺腺癌等多种实体肿瘤中观察到突出的临床疗效且安全性好。

    　　KC1036 是公司自主研发且具有完全自主知识产权的II 型非竞争性AXL、VEGFR多靶点受体酪氨酸激酶抑制剂。AXL 和VEGFR信号通路均广泛参与肿瘤细胞的存活、生长、转移、侵袭以及耐药。KC1036 通过选择性抑制VEGFR和AXL 信号通路，从而产生更强和更持久的抗肿瘤作用。临床前食管鳞癌PDX模型研究显示，KC1036 单药的抑瘤率可达73.2%~97.0%。该研究结果为KC1036 后续开展食管鳞癌临床研究提供了支持和依据，与KC1036 治疗食管鳞癌的临床疗效也基本一致。

    　　盈利预测与投资建议。预计2022-2024 年归母净利润分别为1.6 亿元、1.8 亿元和2.1亿元，对应PE 分别为34X/30X/25X。随着公司苏灵、密盖息等现有业务稳健增长，多措并举完善创新体系布局，KC1036 已展现优异临床疗效，维持“买入”评级。

    　　风险提示：市场竞争风险、药品价格下行风险、新药研发风险。