平安观点：

    　　公司是一家原创性新药企业。康辰药业成立于2003 年，专注于创新药领域。首个国家一类新药——苏灵于2009 年上市。苏灵是一种高纯度、单组分血凝酶临床止血药物，是目前国内血凝酶制剂市场唯一国家一类创新药，其上市打破了20 年多组分止血药垄断中国市场的格局。2018 年公司登陆上交所。2020 年公司以现金收购密盖息（鲑鱼降钙素）资产，补充管线。王锡娟为公司董事长，刘建华为公司董事、总裁，两人为公司实际控制人及一致行动人，直接或间接持股合计45.68%，持股比例高。

    　　核心品种苏灵医保解限，具备放量弹性。苏灵”兼具创新性、安全性和有效性。“苏灵”是目前国内血凝酶制剂市场唯一的国家一类新药，是高纯度、单一组分蛇毒血凝酶制剂，质量可控、安全性好；止血迅速（起效时间5-10 分钟）；止血作用显著；体内清除快，没有药物蓄积。2022 版医保谈判续约时，苏灵医保报销限制去除，而竞品仍有报销限制。因蛇毒血凝酶主要用于手术预防性止血，本次报销限制解除有利于苏灵销量的快速提升，同时抢占竞品市场。

    　　公司持续加大研发投入，创新管线价值有望重估。2021 年公司研发投入总计达到1.65 亿元，同比增长77%，占收入比重达到20%。

    　　其中费用化研发投入1.02 亿元，同比增长10%。公司通过“压强式管理”聚焦资源于主要在研项目 KC1036、“金草片”和“犬用注射用血凝酶” 等。KC1036 属于世界首例（ first-in-class ）AXL/VEGFR2/FLT3 新型小分子多靶点抗肿瘤药，首个适应症选择为满足临床需求的食管癌、胸腺癌等实体瘤，目前处于Ib/ II 期临床。

    　　晚期实体瘤通常治疗手段有限，KC1036 有望填补临床空白。金草片是首个以“盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛” 适应症精准复批的中药 1.2 类创新药品种，目前已经进入临床III 期。

    　　平安观点：

    　　公司是一家原创性新药企业。康辰药业成立于2003 年，专注于创新药领域。首个国家一类新药——苏灵于2009 年上市。苏灵是一种高纯度、单组分血凝酶临床止血药物，是目前国内血凝酶制剂市场唯一国家一类创新药，其上市打破了20 年多组分止血药垄断中国市场的格局。2018 年公司登陆上交所。2020 年公司以现金收购密盖息（鲑鱼降钙素）资产，补充管线。王锡娟为公司董事长，刘建华为公司董事、总裁，两人为公司实际控制人及一致行动人，直接或间接持股合计45.68%，持股比例高。

    　　核心品种苏灵医保解限，具备放量弹性。苏灵”兼具创新性、安全性和有效性。“苏灵”是目前国内血凝酶制剂市场唯一的国家一类新药，是高纯度、单一组分蛇毒血凝酶制剂，质量可控、安全性好；止血迅速（起效时间5-10 分钟）；止血作用显著；体内清除快，没有药物蓄积。2022 版医保谈判续约时，苏灵医保报销限制去除，而竞品仍有报销限制。因蛇毒血凝酶主要用于手术预防性止血，本次报销限制解除有利于苏灵销量的快速提升，同时抢占竞品市场。

    　　公司持续加大研发投入，创新管线价值有望重估。2021 年公司研发投入总计达到1.65 亿元，同比增长77%，占收入比重达到20%。

    　　其中费用化研发投入1.02 亿元，同比增长10%。公司通过“压强式管理”聚焦资源于主要在研项目 KC1036、“金草片”和“犬用注射用血凝酶” 等。KC1036 属于世界首例（ first-in-class ）AXL/VEGFR2/FLT3 新型小分子多靶点抗肿瘤药，首个适应症选择为满足临床需求的食管癌、胸腺癌等实体瘤，目前处于Ib/ II 期临床。

    　　晚期实体瘤通常治疗手段有限，KC1036 有望填补临床空白。金草片是首个以“盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛” 适应症精准复批的中药 1.2 类创新药品种，目前已经进入临床III 期。