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伟明环保(603568)机构评级研报股票分析报告

 
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伟明环保(603568):固废环保稳健支撑 新能源版图逐步展开

http://www.chaguwang.cn  机构:东北证券股份有限公司  2022-11-02  查股网机构评级研报

事件:公司发布2 022 年三季报:前三季度实现营业收入33.05 亿元,同比-1.91%;归母净利润12.47 亿元,同比+1.36%。

    点评:

    固废环保业务稳健,收入运营双重增长。公司2022 年前三季度合计完成垃圾入库量683.26 万吨,同比增长35.5%,完成上网电量19.28 亿度,同比增长28.02%,实现固废环保业务收入188,100.59 万元。截止2022Q3,公司拥有控股的生活垃圾焚烧处理运营及试运营项目达到 42 个,餐厨垃圾处理正式运营项目11 个。公司在Q3 季度分别投资建设运营枝江市生活垃圾焚烧发电项目,项目规模600 吨/日;永康市垃圾焚烧发电厂扩容项目,建设规模500 吨/日;文成县生活垃圾填埋场进行全面综合异位处置项目,填埋场存量垃圾量约51.15 万吨,项目分三期实施,合同期限至2025 年12 月31 日止,合同金额约9,600 万元。

    新能源材料布局展开,多项业务持续推进。公司于8 月与Merit 公司签约投资印尼高冰镍项目,年产高冰镍含镍金属4 万吨,计划对合资公司持股比例为60%;9 月与Merit 公司再签约投资印尼高冰镍项目,计划新增年产高冰镍含镍金属5 万吨,计划对合资公司持股比例为51%;9 月,印尼嘉曼公司高冰镍含镍金属4 万吨项目开工建设。报告期内,公司投资温州锂电池新材料产业基地项目,年产20 万吨高镍三元正极材料。

    工程装备业务厚积薄发,专利研发蕴藏新机。公司前三季度合计实现设备、EPC 及服务收入140,486.97 万元。公司下属伟明设备荣获温州市智能制造装备示范企业、 2022 年温州市领军型工业企业等称号。

    盈利预测:首次覆盖,给与公司“增持”评级。预计2022-2024 年,公司实现营业收入分别为48.72 /56.96/69.97 亿元,归母净利润分别为18.88/22.15/27.51 亿元,对应PE 分别为17.46x/14.88x/11.98x。

    风险提示:国际形势变化大幅超过预期;国内疫情控制不及预期;公司业务销售进程不及预期;新能源业务布局不及预期;盈利预测与估值模型不及预期

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