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伟明环保(603568)机构评级研报股票分析报告

 
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伟明环保(603568):中标静脉产业园项目 业务拓展初具规模

http://www.chaguwang.cn  机构:东方证券股份有限公司  2021-06-28  查股网机构评级研报

事件:公司中标“昌黎县城乡静脉产业园特许经营项目”,其中生活垃圾无害化处理总规模1200 吨/日。项目一期包括600 吨/日生活垃圾焚烧发电,50 吨/日有机垃圾资源化处理(含餐厨垃圾30 吨/日、厨余20 吨/日),50 吨/日污泥无害化处理,配套的渗滤液处理设施,库容10 万m3 的飞灰填埋场等。

    核心观点

    业务拓展初具规模,公司已经成为综合性的固废处理公司:此次公司中标的昌黎县静脉产业园项目包括生活垃圾焚烧、餐厨厨余垃圾处理、污泥处理和飞灰填埋,体现出公司在城市固废处理领域的多元化发展的能力。公司自2015 年上市以后,围绕原有的生活垃圾焚烧的核心业务的基础上,业务逐渐延伸到城市固废处理其他领域,截至2021 年一季度末,已经形成生活垃圾焚烧项目3.7 万吨/日,餐厨垃圾处理1880 吨/日,生活垃圾清运4670 吨/日和餐厨垃圾收运1333 吨/日,已经成为综合性的固废处理公司。

    2021 年是投运大年,运营业务有望上新台阶:根据公司的经营计划,2021年将有11 个垃圾焚烧发电项目实现并网发电,是项目建成投运的大年,预计全年垃圾入库量将达到700 万吨,较2020 年同比增长近40%,完成上网电量21 亿度,公司运营业务的收入规模和比例将大幅增长。

    财务预测与投资建议

    根据在建项目的投产进度,维持公司2021-2023 年归母净利润分别为16.82/20.74/23.54 亿元的盈利预测,根据DCF 估值,给予目标价为31.94元,维持买入评级。

    风险提示

    项目建设进度不达预期;

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