预告1H23 归母净利润同比增长30.7%至56.5%

    　　公司公布1H23 业绩预告：预计1H23 实现归母净利润1.31 亿元至1.57 亿元，同比增长30.7%至56.5%，扣非归母净利润1.15 亿元至1.37 亿元，同比增长41.1%至69.0%，非经性损益影响归母净利润金额约为1645 万元至1971 万元，主要由于股权处置投资收益所致，业绩继续保持较快增速，表现符合我们预期。我们看好公司通过品类不断扩张以及产品智能化迭代升级，持续提升市场份额，推动公司快速成长。

    　　关注要点

    　　1、预告2Q23 归母净利润约同增16%，复苏势头喜人。根据预告中值计算，公司2Q23 实现归母净利润0.84 亿元，同比增长16.1%，扣非归母净利润0.80 亿元，同比增长45.9%，二季度业绩表现持续亮眼，我们预计公司1H23 营收继续稳步增长，主要由于公司高毛利品类占比逐步提升以及原材料成本管控良好，毛利率也继续提升，同时费用方面，渠道投入和研发支出持续增加，公司优化生产经营效率，总体经营费用保持稳定，盈利能力持续向好。我们认为健康化、智能化是浴霸行业发展大势所趋，公司凭借产品技术持续突破、多渠道布局和卓越的品牌力有望实现业绩持续快速增长。

    　　2、公司品类不断扩张，持续推出新品，完善产品矩阵。据公司公众号，今年以来公司于5 月发布新型线型浴霸F90Pro，扩充浴霸品类，产品升级为智能化、线型化，同时于6 月推出厨房空调，进军厨房空间。公司横向不断扩充发展浴霸品类，同时纵向创新研发新品类，我们认为随着公司新品逐步打开市场，拉动公司客单价提升，有望带动公司业绩持续增长。

    　　3、电商渠道浴霸销量快速增长，稳居线上龙头地位。根据久谦数据，公司2Q23 浴霸产品天猫销售额为1.18 亿元，同比增长15.4%；销量为11.90万件，同比增长18.0%，公司天猫浴霸销售额持续位列行业第一。据京东618 消费数据显示，618 期间公司推出热销产品浴霸E172，在京东618 首个28 小时成交额环比增长超5 倍，成为奥普品牌京东销量TOP1 单品。公司高毛利产品销量提升拉动公司业绩增长。

    　　盈利预测与估值

    　　考虑到公司销售持续向好，盈利能力稳步提升，我们上调2023/2024 年归母净利润预测9%/6%至3.09/3.51 亿元，当前股价对应2023/2024 年16/14 倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑到公司新品放量有望拉动公司业绩增长，上调目标价7%至16 元，对应2023/2024 年21/18 倍市盈率，有29%上 行空间。

    　　风险

    　　新品类拓展不及预期，行业竞争加剧，经销商渠道发展不及预期。