驾考市场绝对龙头，顺利布局新业务

    多伦科技拥有智能驾考、智慧交通和智能驾培三大产品体系。公司是智能驾考领域绝对龙头，目前市占率、营收、毛利率均行业第一。公司已经开拓了多伦学车智慧驾培的新业务模式，将线上和线下相结合；公司的业务布局正在逐渐向智能交通延伸，逐步由子系统集成向综合信息管理平台建设进行扩张。

    巩固传统业务——智能驾考稳步向前

    公司通过强大研发实力构建了完善的驾考系统产品线，同时配合及时可靠的服务，实现了驾考业务的全覆盖，公司业务覆盖全国30 多个省、自治区、直辖市，近500 个城市。公司凭借先发优势，以技术为支撑，市场占有率稳居第一。

    拓展新领域——智能驾培超预期落地

    多伦学车新业务新模式已经在上海、湖南、四川、江西、浙江、山东、辽宁、湖北、河南、安徽、新疆等省份开始落地。截止2017年中报，公司已与全国近200 所驾校实现业务合作，区域覆盖19个省及直辖市，租赁机器人智能教练和3D 实景场地模拟器产品近千余套，租赁车载计时培训终端产品已超过6000 套，业务拓展呈积极上升态势。

    业务扩展延伸——智能交通正在布局

    目前，公司业务范围已涉及大部分子系统领域，逐步由子系统集成向综合信息管理平台建设进行扩张。公司深度参与区域市场个性化方案设计，研发多个核心业务平台和基础业务应用系统，着力打造具有功能优势的自主产品，进而规划综合信息管理平台。

    盈利预测与估值

    我们预计公司17-19 年实现营业收入5.44 亿元、6.10 亿元、7.81亿元，归属于母公司净利润分别为2.04 亿元、2.24 亿元、2.77 亿元，EPS 分别为0.33 元、0.36 元、0.45 元。

    公司深耕驾考主业，积极拓展智能驾培及智慧交通业务，公司坚持科技创新，以科技技术拓展广阔的驾培及交通市场，首次覆盖，给予“增持”评级。

    风险提示：新业务拓展进度或低于预期。