公司高增长有望持续，维持“买入”评级

    　　公司是国内显控龙头，业绩拐点已经显现，有望保持高增长。我们维持预测公司2020-2022 年归母净利润为 1.55、2.18、2.96 亿元，EPS 为 1.17、1.63、2.22 元/股，当前股价对应 2020-2022 年 PE 为 31、22、16 倍，维持“买入”评级。

    单 3 季度收入增长 52%，彰显下游强势回暖公司发布 3 季报，前 3 季度实现营收 3.16 亿，同比增长 12.7%，实现净利润 8425万，同比下降 12.96%，如果考虑股权摊销费用 2276 万元，则净利润同比增长10.6%。公司单 3 季度营收同比增长 51.52%，环比增长 39.71%，复苏拐点进一步强势确认，我们预计是军工信息化订单高增长带动所致；单 3 季度净利润同比增长 15.35%，如果考虑股权激励费用，则同比增长接近 40%；经营性现金流也大幅改善，同比增长 286%，主要是销售回款同比大幅增加；考虑到公司下游高景气度，我们对业绩持续高增长充满信心。

    军工信息化景气度较高，公司有望充分受益

    　　公司是国内显示控制龙头，下游客户包括国防军队、公安武警、展览展示等领域，根据公司招股说明书数据，2016 年国防军队贡献的收入占比超过 30%。随着军工信息化的加速推进，公司作为显控龙头有望充分受益。

    股权激励 2019 年已正式颁布，较高的考核标准充分彰显信心公司 2019 年发布股权激励公告，考核条件以 2018 年收入为基数，2019 年/2020年/2021 年收入增速不低于 30%/70%/120%，或者以 2018 年净利润为基数，2019年/2020 年/2021 年净利润增速不低于 30%/60%/90%，较高的考核标准彰显信心。

    　　随着军工信息化及应急管理部需求逐渐释放，业绩逐季加速可期。

    风险提示：宏观经济环境波动风险；人才流失风险。