事项：

    　　近日,中国信通院等联合发布了《中国5G 经济报告2020》，报告指出，高清视频将成为5G 率先商用的领域。2022 年，超高清产业规模将达4 万亿。

    　　评论：

    　　5G 正在加速落地，高清视频是5G 的重要应用领域，高清视频发展有望带来新的成长机会。高清视频产业链涉及信号层、传输层、控制层、显示层等多个产业链环节，5G 加速落地，高清视频产业链各环节均有望受益。淳中作为国内显示控制龙头，4K/8K 均有产品储备/技术研发，公司下游客户包括军队、公安、广电、医疗、教育等，未来无论哪个下游领域的高清视频需求爆发，公司有望充分受益。

    　　高考核标准的股权激励已正式授予、彰显对成长前景充满信心。12 月23 号，公司正式向激励对象授予股票期权与限制性股票激励，总股本占比为2.81%，激励覆盖范围广，合计171 人；考核条件为以2018 年净利润为基数，19 年/20年/21 年收入增速分别为30%/70%/120%，利润增速分别为30%/60%/90%。我们认为公司激励对象覆盖全面，考核标准较高，有利于充分调动员工活力。

    　　看好公司未来多年持续快速增长。2019 年，由于新产品研发以及下游军队信息化需求释放，公司业绩已于19 年中报正式出现拐点，19 年3 季报呈现明显加速态势。展望2020 年，军队信息化景气度有望持续高企，同时应急管理部订单有望加速释放，我们对公司业绩持续快速增长充满信心。

    　　投资建议：考虑股权激励摊销费用的影响，我们下调19-20 年归母净利润预测至1.24 亿、1.81 亿元（原预测为1.40 亿、1.87 亿），维持公司2021 年归母净利润预测为2.34 亿元，对应估值分别为41 倍、28 倍、22 倍，参考可比公司估值及公司历史估值，综合给予公司2020 年44 倍PE，上调目标价至60.79元，维持“强推”评级。

    　　风险提示：下游需求减少；市场竞争加剧；新产品开发不及预期。