事件：2024 年8 月22 日，公司发布2024 年半年报，上半年实现营业收入19.57 亿元，同比+5.49%；实现归母净利润1.23 亿元，同比+57.92%；实现扣非归母净利润1.21 亿元，同比+27.23%，处于业绩预告区间上沿（0.95-1.25 亿元）。

    单季度来看，24Q2 公司实现营业收入9.58 亿元，同比+6.3%、环比-4.1%；实现归母净利润0.60 亿元，同比+93.5%、环比-4.8%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比+14.6%、环比-15.4%。

    盈利指标上看，24H1 公司毛利率和净利率分别为21.93%/6.42%，同比+1.16pcts/1.71pcts；24Q2 公司毛利率和净利率分别为20.15%/ 6.03%，同比分别-2.52pcts/ +1.9pcts。

    现金流同比改善，上半年公司经营活动现金流量净额为0.97 亿元，同比+101.27%，主要原因在于销售收入增长且销售回款增加等。

    在手订单充足，产能稳步扩张。根据公司半年报，公司在手订单充足，截至报告期末在手订单21.39 亿元，其中风电设备产品订单16.86 亿元、光伏设备产品订单2.16 亿元、紧固件1.34 亿元。配套产能方面，美国支架工厂已经量产出货，沙特支架工厂公司预计今年四季度投产；南通基地一期厂房已建成，设备正陆续调试中。

    投资建议：考虑海外风电及光伏行业需求景气，公司持续推进“双海”战略，深化与西门子、GCS 等知名企业的长期合作，成长性突出，我们预计公司24-26年营收分别为45.1、55.5、71.1 亿元，对应增速分别为17%、23%、28%；归母净利润分别为3.0、4.6、6.7 亿元，对应增速分别为65%、52%、45%，以8月22 日收盘价作为基准，对应24-26 年PE 为12X、8X、5X。维持“推荐”评级。

    风险提示：汇率波动风险，原材料价格波动风险等。