事件：

    近期新闻报道，杭州海康威视与南都物业签署了战略合作协议，双方将在产品与业务两大板块进行深入联动，并以智慧社区建设为重点展开合作。

    点评：

    与海康威视的合作将大幅提升公司服务品质。传统的人工安防无法准确、及时的识别安防场景中的人和物，容易让潜在的可疑人员突破。海康威视作为安防领域的龙头，智能设备与后台大数据分析使得在管项目的安全保障大幅度提升，同时在设备管理等其他领域也多有优化提升，利于公司未来项目拓展。

    公司未来在管项目将成为硬科技的优选落地场景。除了安防领域外，预计海康威视将助力公司在多个智慧场景中实现技术落地，例如智能安防、广告投送、智能家居、社区信息、小区商户、居家养老、邻里社交等。双方合作不仅仅局限在住宅小区，在商办楼宇，产业园区等领域，双方均有定制化的应用落地。

    物管公司未来的发展，逐步拜托传统劳动密集型的现状，随着大量科技应用的落地，未来各类新型增值服务才具备实现的基础。

    应用场景不仅仅是1.0 阶段硬件投入，更是2.0 阶段的大数据AI 等技术落地。

    行业的科技赋能，已经不仅仅局限在摄像头等硬件投入上，更多的是在比拼系统整合与数据挖掘能力。5G、人工智能和大数据的发展，促使智慧社区逐步由硬件设备向中后台数据管理过渡。例如，安防领域通过5G+大数据可以秒级反应识别嫌疑人、为高空抛物提供直接证据，健康养老领域通过智能前端AI+5G 可以快速识别老人的健康状况，生成异常报警。

    科技赋能提升企业盈利能力，增强业主满意度。根据我们前期物业管理行业系列深度三科技赋能报告的分析，以现有的科技水平投入强度估算，未来物管行业毛利率水平将上升超过10 个百分点。科技赋能提升行业整体经营业绩的同时，也在不断的提升业主满意度，为未来社区创造更智慧的生活模式。公司近期与海康威视的合作预计将大幅度提升现有安防人员的在管面积，更有效的识别潜在安全隐患，同时在设备管理领域，也将大幅度提升工作效率。各领域效率的提升，最终都将转化为公司毛利率的提升。

    投资建议：公司业绩增长稳定，业主增值服务成长迅速，机构物业具有优势地位且行业潜力巨大。预计公司2020、2021 年EPS 分别为1.08 元、1.34 元，按照2020 年6 月5 日收盘价，对应PE 分别为27 倍，21 倍，给予“审慎增持”评级。

    风险提示：人力成本上升过快，业务拓展较慢，项目毛利率下降