事件：公司发布2024 年三季报：

    1）前三季度：收入189.1 亿元，同比+25.4%；归母净利润23.8 亿元，同比+544.7%；扣非归母净利润22.9 亿元，同比+1665.8%。毛利率29.6%，同比+8.3pct；净利率12.5%，同比+10.1pct。

    2）24Q3：收入68.2 亿元，同比+9.6%，环比+5.7%；归母净利润10.1 亿元，同比+368.3%，环比+24.6%；扣非归母净利润9.2 亿元，同比+341.0%，环比+14.3%。

    毛利率30.4%，同比+8.7pct，环比+0.2pct；净利率14.8%，同比+11.3pct，环比+2.2pct。

    Q3 业绩符合预告，单季收入再创历史新高。此前公司预告Q3 实现收入66.5~69.0亿元，归母净利9.0~11.0 亿元，实际业绩位于预告中值偏上。24Q2 公司实现单季收入64.5 亿元，超过此前高点62.4 亿元（21Q2）创历史新高，24Q3 收入环比继续增长，再创单季收入历史新高。

    Q3 盈利能力进一步抬升。受益手机高端CIS 产品在下游客户的持续导入以及汽车智能化产品的持续增长，公司收入和盈利能力持续向上，24Q3 净利润保持环比增长，净利率达14.8%，同比+11.3pct，环比+2.2pct。

    α增长持续兑现。公司OV50H 被广泛应用于国内主流高端智能机后摄主摄，并在逐步替代海外竞争对手同类产品，OV50E、OV50D 在中低端主副摄、长焦等应用全面开花，汽车CIS 市场的份额持续提升，且更多车规新品陆续放量贡献收入，收入再创历史新高，产品结构+供应链结构优化驱动盈利能力持续向上，α增长持续兑现。

    投资建议：我们预计公司2024-26 年归母净利润为35/48/60 亿元，对应PE 估值39/28/23 倍，维持“买入”评级。

    风险提示事件：下游需求不及预期；新产品推出不及预期；研报使用的信息更新不及时风险。