事件：公司发布 2024 年中报：

    　　1）24H1：收入120.9亿元，同比+36.5%；归母净利润 13.7 亿元，同比+792.8%；扣非归母净利润13.7亿元，同比大幅扭亏，毛利率29.1%，同比+8.2pct；净利率11.3%，同比+9.6pct。

    　　2）24Q2：收入64.5亿元，同比+42.6%，环比+14.2%；归母净利润8.1 亿元，同比大幅扭亏，环比+45.1%；扣非归母净利润 8.1 亿元，同比大幅扭亏，环比+42.4%。毛利率30.2%，同比+12.9pct，环比+2.4pct；净利率12.5%，同比+13.6pct，环比+2.7pct。

    　　实际业绩位于预告中值偏上，Q2单季收入创历史新高，此前公司预计24H1实现收入119.0-121.8亿元，实现归母净利润13.1-14.1亿元，实际业绩位于预告中值偏上。

    　　24Q2单季收入创历史新高，超过此前高点62.4亿元（21Q2），净利率同比+13.6pct，环比+2.7pct，实现快速修复。公司收入和盈利能力实现快速提升，主要受益于高端手机CIS出货增加及汽车智能化渗透率持续提升，带动收入和产品结构优化，加上成本控制等因素。

    　　高端产品确立领先地位，手机CIS迈入新成长期.24H1公司手机CIS收入48.7亿元，收入同比+78.5%，多系列新品在头部安卓厂商导入并放量，带动手机CIS收入快速增长.公司推出的 OV50H已被广泛应用于国内主流高端智能机后摄主摄，并在逐步替代海外竞争对手同类产品，OV50E.OV50D 等在安卓头部客户的旗舰副摄，中低端主副摄、长焦等应用全面开花，24Q1荣耀Magic 6至臻版搭载超大底OV50K，伴随后续更多中高端产品推出&份额提升，公司营收&利润有望继续向上。

    　　汽车CIS实现高增，多类车规产品验证导入.24H1公司汽车CIS收入29.1亿元，同比+53.1%，在汽车CIS市场的份额持续提升，此外，公司LCOS产品已在汽车AR-HUD方案中实现量产交付，并继续推进在车用模拟芯片的产品布局，推进CAN/LIN.SerDes.PMIC.SBC等多产品的验证导入，24H1模拟业务实现收入6.34 亿元，同比+24.67%，后续更多车规新品陆续放量有望贡献新增长点。

    　　投资建议：我们预计公司2024-26年归母净利润为35/48/60亿元，对应PE估值31/23/18倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示事件：手机终端需求复苏不及预期，新品导入不及预期，新能源车销量不及预期，研报使用的信息更新不及时风险。