结论与建议：

    公司公告，1H21净利润同比增长126%-147%，相应2Q21净利润12亿元-14亿元，增长120%-157%，业绩好于我们此前预估，反应CIS行业需求持续旺盛，同时公司加快新品研发速度，市占率持续提升。展望未来，CIS行业景气持续攀升，另外，通过收购新思TDDI，公司未来手机领域产品线持续丰富，市场地位进一步稳固。考虑到2Q21公司业绩超出预估，同时半导体行业景气持续上行，我们上调公司2021-2022年盈利预测28%和27%，预计2021、2022年净利润分别为50亿元和64亿元，YOY增长86%和26%，对应EPS分别5.8元和7.33元，对应当前PE估值分别为56倍和44倍，考虑到公司业务的稀缺性以及国产替代空间巨大，维持“买进”评级。

    2Q21 公司净利润大幅增长并超预期：公司公告，预计1H21 净利润22.4亿元-24.4 亿元，YOY 增长126%-147%，扣非后净利润19.3 亿元-21.3 亿元，YOY 增长108%-130%。相应的，2Q21 公司实现净利润，12 亿元-14亿元，YOY 增长120%-157%，QOQ 增长16%-35%，扣非后净利润10 亿元-12亿元，YOY 增长101%-144，QOQ 增长5%-27%。公司业绩好于预估。我们认为公司上半年业绩大幅增长并好于预估的原因在于：行业景气持续提升背景下，公司研发制造能力不断增强，公司盈利能力进一步提高。

    CIS 产业下游需求旺盛，公司市占率有望持提升：全球手机市场在经历了三年的衰退后，预计随着疫情影响逐步降低，并且5G 引领换机需求的影响下，全球手机上有望在2021 年迎来2 位数的成长，同时车用CIS 需求亦将在自动驾驶等级提升的背景下恢复高增长态势，公司作为全球CIS的龙头企业，产品研发节奏持续加快，1H21 新品60M/0.6u 产品具有同阶产品最小尺寸特性，性能指针皆处于行业领先，随着国产替代的加速，公司市场份额以及业绩规模提升空间依然巨大。

    盈利预测：上调全年盈利预测28%，预计公司2021-2022 年实现归母净利润分别为50 亿元和64 亿元，YOY 增长86%和26%，对应EPS 分别5.8 元和7.33 元，对应当前PE 估值分别为56 倍和44 倍，考虑到公司业务的稀缺性以及国产替代空间巨大，维持“买进”评级。

    风险提示：手机光学演进不及预期，新冠疫情拖累行业需求释放。