公司公告：公司发布2025 年年报及2026 年一季报。2025 年，公司实现营业收入190.4 亿元，同比+15.1%；归母净利润17.6 亿元，同比+118.1%。2025Q4，公司实现营收61.6 亿元， 同比-2.4%，归母净利润3.4 亿元，同比+78.1%。

    　　活水扫地机爆款支撑2025 年业绩表现。2025Q4 市场竞争激烈，企业自补增多导致盈利能力承压，2025Q4 净利率5.5%，环比-4.9 pct，归母净利润同比大幅上涨主要是源于去年同期低基数。2026Q1，公司实现营收49.0 亿元，同比+27.1%，归母净利润4.0 亿元，同比-14.7%。利润下滑主要是市场竞争依然激烈，人民币升值也带来财务损失。2025 年公司分红率30.3%。

    　　扫地机竞争激烈，但活水洗扫地机表现亮眼：1）2025 年清洁电器市场竞争激烈，特别是2025 年下半年国补退坡后，各企业大规模自补，行业盈利能力环比下降。市场需求被刺激，扫地机需求量快速增长，但行业零售均价也快速下降。IDC 数据，2025 年全球扫地机器人出货2412 万台，同比增长 17.1%。

    　　2）公司2024 年下半年发布的活水洗扫地机成为爆款。友商在2025 年跟随发布活水洗系列产品，但产品准备周期较短，导致体验弱于科沃斯。2025 年科沃斯品牌服务机器人产品全球出货440 万台，同比+ 49.1%，明显高于市场增速。2025 年，公司服务机器人实现收入106.8 亿元，同比+32.1%，25H1/25H2分别同比+42.8%/+24.4%。由于竞争激烈，2025 年公司服务机器人销售均价2386 元/台，同比-12.1%，但由于活水洗扫地机的结构性创新，毛利率不降反升，2025 年服务机器人毛利率47.3%，同比+2.3 pct。3）2026 年春节后追觅在全球发力，加剧竞争。追觅内销份额明显提升，海外尤其是欧洲市场发动价格战，扫地机2026 年全球竞争依然激烈。

    　　洗地机毛利率提升：1）洗地机市场同样竞争激烈。AVC 数据，2025 年国内洗地机市场延续良好增长态势，零售额162 亿元，同比+14.9%；零售量821万台，同比+ 24.2%，零售均价同比-7.5%。2）公司以维持盈利稳定为主，市场份额下降， 但保持了规模稳定和市场份额第一的位置， 换来毛利率提升。

    　　2025 年添可品牌智能生活电器实现收入81.2 亿元，同比+0.7%，25H1/25H2分别同比+9.0%/-5.2%。2025 年智能生活电器业务毛利率51.4%， 毛利率同比提升2.8pct；销量548 万台，同比-2.1%，销售均价1501 元/台，同比+0.9%。

    　　海外增长提速，公司积极布局新品类：1） 2025 年，公司实现外销88.5 亿元，同比+24.4%，增速明显上升。科沃斯品牌海外业务收入增长达52.0%，欧洲/美国/亚太市场分别同比增长超60%/近110%/近30%。2） 据SensorTower 统计数据，科沃斯2025 年海外APP 下载量同比+69%，2026Q1 同比+26%。3）2025 年割草机等新品类收入同比增长88.1%，其中海外收入同比增长110.5%。2026 年初， 公司发布家庭管家机器人、AI 仿生陪伴机器人。

    　　4）公司拥抱人工智能，将构筑基于AI 驱动的碳硅基融合经营模式“辛顿模式”确立为推动公司实现跨越式发展的核心战略引擎。