事件：

    　　（1）公司发布2021 年年报，全年实现收入130.86 亿元，同比增长80.90%，归母净利润20.10 亿元，同比增长213.51%。同时，公司发布2021 利润分配预案，拟每10 股派发现金红利11.00 元(含税)。

    　　（2）公司发布2022 年一季报，2022Q1 实现收入32.01 亿元，同比增长43.90%，归母净利润4.24 亿元，同比增长27.20%。

    　　自有品牌强劲成长，盈利能力显著提升。公司2021 年全年实现收入130.86 亿元，同比增长80.90%，归母净利润20.10 亿元，同比增长213.51%。其中，科沃斯和添可两大自有品牌销售占比达到90.53%（较2020 年提升14.57pct），同比增长115.61%。自有品牌占比逐步提升，带动公司盈利能力显著提升，根据公告， 2021 年公司毛利率为51.41%(+8.55pct)，净利率为15.39%（+6.49pct）。2022 年一季度，公司实现收入32.01 亿元，同比增长43.90%，归母净利润4.24 亿元，同比增长27.20%，业绩持续提升。

    　　产品矩阵不断丰富，打开长期成长空间。在服务机器人领域，科沃斯开发了包括扫地机器人、擦窗机器人和空气净化机器人等多款家庭清洁产品，同时，公司也迈入商用清洁赛道，推出了扫洗一体的商用清洁机器人程犀，覆盖了自主建图、自主乘梯、AI 识别等核心能力，成功把清洁机器人产品链从家用延展到商用赛道。在智能生活电器领域，添可发布的芙万洗地机，为公司打造出全新增长引擎，根据奥维云网数据显示，添可占据国内线上洗地机市场 69.7%的份额。此外，添可又一次开拓了厨房领域，推出食万系列产品，颠覆了传统炒菜模式，其中食万2.0 产品在双十一期间稳居天猫料理机类目第一名，升级后的3.0 产品全新整合投料系统、自清洁系统、APP 净菜采购系统等多个维度的功能，进一步优化了产品设计。随着产品品类不断丰富，公司未来有望突破更多无限可能，打开长期成长空间！

    　　盈利预测与投资建议：预计2022 年-2024 年公司营业收入分别为179.38 亿元、239.60 亿元、312.43 亿元，归母净利润分别为27.48 亿元、37.89 亿元和50.96 亿元，对应EPS 分别为4.79 元、6.60 元和8.88 元。维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品销售不及预期、行业竞争加剧等。