事件:

    2022 年3 月11 日，添可发布新品智能净水机饮万和智能美发梳秀万2.0。

    投资要点：

    新品饮万助力开拓净水机市场。饮万到手价5490 元，相较于市面已有净水机产品，饮万在净水、加热、出水速率等综合性能上具备竞争优势。1）净水效果好。饮万采用RO 反渗透复合滤芯，0.0001μm级过滤系统有效过滤重金属、细菌等物质，出水可直饮。2）净热一体，兼具净水+加热功能。常温/45°C/85°C/98°C 四档水温，适用多种饮水冲泡场景，即热即饮。3）滤芯寿命长。7000L 总过滤量，根据每天过滤用水8L 计算，滤芯可使用2 年，无需频繁换芯。4）出水速率快。800G 大通量，45°C 温水流量可达3L/min，98°C 热水流量可达2L/min。5）智能化水平高。APP 智能互联实现远程状态操纵，龙头3D 可触控面板，水质实时监控。

    新品秀万2.0 功能性、便捷性、智能化全新升级。智能美发梳秀万2.0 到手价1290 元，新品在造型设计、功用性能等多个方面进行了升级，带来全新梳发体验。1）全新弧形梳齿设计，160°C/200°C 两档工作温度，满足不同发质，解锁柔顺直发、氛围卷发、空气刘海等多种造型。2）采用电发热膜加热系统，加热效率更高，20s 实现快速加热。3）内置负离子发生器，造型护发二合一，快速抚平毛躁，保持秀发光泽亮丽。4）无线设计，整机重量仅260g，携带方便。5）智能化程度更高，全新升级LED 屏显，实时感知梳子温度，自带语音提醒。

    投资建议：“科沃斯+添可”增长态势强劲，智能饮水机饮万和智能美发梳秀万2.0 新品推出，丰富多元产品矩阵，拓宽客群边界，品类扩张有望为公司发展注入新增长动力。我们预计公司 2021-2023 年归母净利润为20.42/27.82/36.49 亿元，对应 EPS 为3.56/4.85/6.36元，当前股价对应PE 为32.88/24.14/18.40 倍，维持“买入”评级。

    风险提示：新冠疫情反复、清洁电器品类市场竞争加剧、研发成果不及预期、海运运力紧张、原材料价格上涨等。