事件：公司发布 了业绩预增公告，预计2021年实现归母净利润20~20.5亿元，同比增长211.9%~219.7%；扣非后归母净利润18.5~19 亿元，同比增长248.4%~257.8%。据此测算公司2021 年Q4单季度实现归母净利润为6.7~7.2亿元，同比增长约71%~84%；扣非后归母净利润为6.4~6.9亿元，同比增长约73%~87%。

    深化双品牌驱动，自主品牌业务快速增长。公司持续深化科沃斯+添可的双轮驱动战略，成功推出多款家用服务机器人以及智能生活电器产品。在清洁电器持续扩容的背景下，凭借领先的产品力以及全面的渠道布局，公司旗下科沃斯和添可品牌收入实现快速增长。根据奥维云网数据显示，2021Q4 科沃斯/添可线上销售额分别为19/14.1 亿元，同比增长37.6%/142.8%。

    盈利能力持续优化。公司业绩增速亮眼，一方面得益于新品推动下公司自主品牌销售额快速增长，另一方面得益于公司盈利能力的优化。2021 年9月公司推出年度旗舰产品X1 系列，定价在4500 元以上。以X1 系列为代表的高端产品占比提升推动公司产品销售价格中枢上移，公司综合毛利率显著提升。根据奥维云网数据显示， 2021 年10-12 月科沃斯、添可产品销售均价分别为3221/3597/3201 元， 3256/3418/3463 元，分别同比增长68%/83%/65%，9%/15%/10%。

    盈利预测与投资建议。公司作为清洁电器龙头企业，将凭借品牌优势、研发优势充分享受清洁电器行业扩张的红利。预计2021-2023 年EPS 分别为3.53/4.82/6.40 元，维持“买入”评级。

    风险提示：原材料价格或大幅波动、新品销售不及预期、行业竞争加剧风险。