事件：科沃斯2021 年9 月15 日在上海召开新品发布会，带来X Y Z 三款重量级产品：行业第一台全能扫拖机器人地宝 X1 家族，行业首个 AI 智能语音助手 YIKO，以及多功能空气净化机器人沁宝 Z1 。新品全能扫拖机器人地宝X1在天猫、京东、苏宁开启预售，预计9 月29 日开始发货，此次预售活动价为5999 元。公司凭借极具未来感的全方位产品力，实现家用服务机器人在功能性、智能性和交互性上的多维进化，开启家用服务机器人 3.0 时代。

    　　纵向回顾：清洁电器经历形态、技术、功能创新螺旋式上升过程。回顾过往清洁电器变革历程，国内市场从2012 年戴森推动吸尘器从有线走向无线，2016年石头LDS 激光导航扫地机器人出现，2020 年云鲸和添可先后发布自清洁扫拖机器人和洗地机，推动整个清洁行业规模和销量2016-2021E 分别复合增长25%和18%。从扫地机器人产品创新历程来看，行业同样经历1996 年三叶虫形态创新、2002 年随机碰撞Roomba 技术创新、2005 年Scooba 拖地机器人功能创新，此阶段可称为1.0 时代；2010 年Neato 发布的扫地机器人XV-11 则以D 型和激光导航带领行业进入新一轮“形态—技术—功能”的创新周期中，2015 年iRobot 发布的Roomba 980 率先引入视觉导航技术，2016 年科沃斯开创扫拖一体机型引领功能创新，2019 年 iRobot i7+首创基站自动集尘功能，同年云鲸发布抹布自清洁机型广受瞩目，2020 年石头与科沃斯带领行业进入清洁避障2.0 时代。

    　　横向对比：科沃斯X1 全能机型超越时代。此次科沃斯新品X1 在功能集大成的同时，引入语音智能操控，带领家用服务机器人进入3.0 时代。X1 新品在功能方面首创五合一全能基站，集合自动集尘、自动回洗抹布、自动补水、银离子除菌和热风烘干五大功能于一体，清洁全流程无需人工干预；吸力方面，5000Pa 超大吸力满足家庭所需；在算法方面搭载RGBD 传感器，可实现毫米级精准避障，搭建3D 立体户型图深度认知家庭空间；搭载YIKO 智能语音助手，开创人机交互新时代；扫拖方面，旋转加压+180 转/秒保障地面拖地效果。我们预计新品X1 有望进一步推动公司扫地机器人迎来爆发式增长。

    　　先见于未来，维持“强烈推荐-A”评级。考虑到扫地机器人及洗地机渗透率仍然较低，市场空间巨大，科沃斯、添可技术积累及品牌优势显著， 我们预测公司2021-2023 年归母净利润为20.12/31.86/43.93 亿元， 同比分别+214%/+58%/+38%，对应 PE 分别为44.8X/28.3X/20.5X，维持“强烈推荐-A”投资评级。

    　　风险提示：行业竞争加剧、原材料价格大幅波动、运费上涨、供应链短缺。