事件：

    2021 年7 月12 日，公司发布2021 年半年度业绩预告，预计2021H1 实现归母净利润2.7-3 亿元，同比增长80%-100%；实现扣非净利润2.63-2.93 亿元，同比增长91%-113%；实现经营性现金流0.9-1 亿元，同比增长68%-86%。

    其中二季度实现归母净利润1.12-1.42 亿元，同比增长7.69%-36.54%；实现扣非净利润1.07-1.37 亿元，同比增长8.08%-38.38%；实现经营性现金流2.99-3.09 亿元，同比增长22.04%-26.12%。

    高基数下二季度仍实现高速增长，经营性现金流创历史最佳2020 年由于疫情影响，公司一季度净利润同比下滑39.17%，二季度由于经营恢复实现归母净利润1.04 亿元，同比增长53.31%。2021 年二季度在高基数下公司业绩仍实现高速增长，根据业绩预告归母净利润中值为1.27 亿元，同比增长22.12%。同时公司二季度实现经营性现金流2.99-3.09 亿元，创单季度历史最佳，经营质量良好。

    丰厚在手订单逐步转化为业绩，毛利率有望持续上行截止2020 年底，公司在手订单合计53.87 亿元，为2020 年营收的2.39 倍，丰厚的在手订单逐步转化为公司业绩。在手订单中，毛利率占比更高的文化及品牌数字化体验空间业务订单占比51.97%，侧面反映出公司在文化领域数字展示的成功拓展，未来毛利率有望持续上行。

    着力发展商业展览，多维度拓展新业态

    公司积极着力发展商业展览，同时多维度拓展新业态：与安徽广播电视台达成战略合作，共同出资成立安徽阿玛歌文化传媒有限公司，打造了国内首个沉浸式网红直播基地。迪拜世博会中国馆项目有望带动公司业绩增长。此外，公司积极推进“青年科技艺术扶持计划”，建立媒体+科技艺术资源库，孵化文创数字IP。

    看好公司订单持续性，及广电MCN 布局等创新发展，维持“推荐”评级公司是中国领先的数字化体验服务商，看好已有业务及商业展览新业态发展。

    预计公司2021-2023 年净利润分别为4.49/5.89/7.31 亿元， 同比增长31.1%/31.2%/24.2%，对应PE 为11/8/7 倍，维持“推荐”评级。

    风险提示：商业展览进展不及预期，MCN 布局及5G 商用落地不及预期等。