事件：

    　　2020 年10 月27 日，公司发布2020 年三季报。2020 年前三季度实现营业收入16.50 亿元，同比增长13.51%，实现归母净利润2.75亿元，同比增长32.64%。

    　　三季度实现营收6.41 亿元，同比增长31.62%，实现归母净利润1.25 亿元，同比增长97.92%。

    　　Q3 业绩创历史最佳，归母净利润同增97.92%三季度公司业绩表现亮眼，营业收入同比增长31.62%，同期营业成本同比增长13.12%，使得三季度实现毛利2.61 亿元，同比大幅增长72.28%，毛利率达到40.67%，创公司历史最佳。同时公司费用控制优秀，2020Q3 期间费用率为11.83%，同比下降1.02pct，带动Q3 实现归母净利润1.25 亿元，同比增长97.92%。

    　　数字展示龙头地位稳固，在手订单确保业绩高确定性公司为国内数字化体验服务龙头，在数字新媒体技术研发及数字内容生产、分发与管理领域经验丰富。截至6 月30 日公司已中标未签合同订单金额12.22亿元，已签合同订单金额41.35 亿元，合计53.57 亿元，为2019 年公司营业收入的2.64 倍，大量在手订单充分确保公司业绩确定性。

    　　推进广电MCN 及5G 后端应用，布局数字体验新增长赛道公司凭借在数字化体验领域的技术积累及旗下的数字艺术内容矩阵平台，持续推进广电MCN 布局，2020 年已与安徽广电、SMG 东方广播中心等达成相关合作。公司持续投资布局AR/VR、4K/8K 超高清、全息影像、实时渲染等5G 后端应用，上半年已完成对全球领先的VR 视频内容平台VeeR 的投资。

    　　MCN 布局将拓展公司数字展示的应用领域，VR 等5G 后端应用将提升展示体验，有望赋能公司长期增长曲线。

    　　看好公司订单持续性，及广电MCN 布局等创新发展，维持“推荐”评级公司是中国领先的数字化体验服务商，看好与广电MCN 的结合布局以及在VR 等5G 后端应用领域的发展。预计公司2020-2022 年净利润分别为3.62/4.70/5.87 亿元， 同比增长38.1%/29.9%/24.7%， 对应EPS 分别为1.24/1.61/2.01 元，对应PE 为17/13/10 倍，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：项目进展不及预期，MCN 布局及5G 商用落地不及预期等。