事件：

    　　2020 年8 月25 日，公司发布2020 年半年报。上半年营业收入10.09 亿元，同比增长4.45%。实现归母净利润1.5 亿元，同比增长4.17%，上半年整体业绩小幅增长。二季度方面，公司积极推进复工复产，订单交付能力显著提升，实现营收6.92 亿元，同比增长30.99%，实现归母净利润1.04 亿元，同比增长53.31%。

    　　上半年新签订单同增64.73%，在手订单合计53.57 亿元2020H1 公司实现新签订单14.88 亿元，同比增长64.73%，其中文化及品牌数字化体验空间新签订单8.28 亿元，同比增长72.01%，订单高速增长充分体现数字化体验服务的强劲需求以及公司的竞争优势。截至6 月30 日公司已中标未签合同订单金额12.22 亿元，已签合同订单金额41.35 亿元，合计53.57亿元，为2019 年公司营业收入的2.64 倍。

    　　立足多元数字化体验，广电MCN 布局持续推进公司凭借在数字化体验领域的技术积累及旗下的数字艺术内容矩阵平台，持续推进广电MCN 布局。2020 年6 月9 日公司与安徽广电达成深度战略合作，出资设立合资公司，着力打造全国首个沉浸式网红直播空间。8 月25 日公司与SMG 东方广播中心签署战略合作协议，将就SMG 音乐云中心项目建设、MCN 电商产业、虚拟偶像直播及沉浸式音乐艺术节等领域开展合作。

    　　布局5G 后端应用，战略投资入股VeeR

    　　上半年公司已完成对全球领先的VR 视频内容平台VeeR 的投资，未来公司将持续投资布局AR/VR、4K/8K 超高清、全息影像、实时渲染等5G 后端应用，加大线上场景体验业务投入，构建线上线下一体联动的数字化体验服务运营体系。

    　　看好公司订单持续性，及广电MCN 布局等创新发展，维持“推荐”评级公司是中国领先的数字化体验服务商，看好与广电MCN 的结合布局以及在VR 等5G 后端应用领域的发展。预计公司2020-2022 年净利润分别为3.17/3.95/4.85 亿元， 同比增长20.8%/24.6%/22.9%， 对应EPS 分别为1.09/1.35/1.66 元，对应PE 为19/15/13 倍，维持“推荐”评级。

    　　风险提示：项目进展不及预期，MCN 布局及5G 商用落地不及预期等。