业绩摘要:2022年上半年公司实现营业收入29.54亿元(+58.15%),归母净利润4.68亿元(+70.31%),扣非归母净利润4.68亿元(+90.37%)。
Q2单季度实现营收15.81亿元(+56.20%);归母净利润2.60亿元(+44.24%),扣非归母净利润2.73亿元(+82.67%)。
CDMO业务持续高增长,营收占比提升。上半年CDMO业务实现营收19.72亿元,同比增长92.56%,营收占比达66.73%,同比提升11.92pct。
CDMO业务毛利率40.01%,同比提升3.57pct。特色原料药业务上半年实现收入7.78亿元,同比增长18.35%;毛利率29.69%,同比下降1.59pct。
客户开拓顺利,CDMO订单及项目稳步增长。公司服务客户包括Novartis、Roche、Zoetis、Gilead、第一三共等国际知名制药企业,以及贝达药业、和记黄埔、艾力斯、海和生物、绿叶制药、华领医药等国内知名研创药企。
公司上半年新增项目89个,CDMO服务项目达到740个。其中,已上市项目23个(较年初增加3个),III期临床项目55个(较年初增加6个),I期和II期临床试验的有662个(较年初增加80个)。随着公司与欧美大型制药公司的项目管线渗透率进一步提升,CDMO业务有望维持高增速。
公司加快CDMO产能建设。为了满足日益增长的订单需求,公司投资13亿元建设瑞博台州创新药CDMO基地一期工程,投资6.52亿元新建瑞博苏州CDMO商业化车间,瑞博苏州已完成中试车间的主体建设,后续将落实设备安装工作。公司上半年收购康川济医药51%股权,快速提升公司CDMO制剂研发的承接能力。
盈利预测与评级:预计公司2022-2024年净利润分别为9.14/12.60/16.03亿元,同比增长44.1%/37.9%/27.3%,维持“买入”评级。
风险提示:订单不及预期,产能投放不及预期,行业竞争加剧