事件：吉比特发布2021 年半年度业绩预告，报告期内预计实现归母净利润区间为（88008.33 万元~90758.59 万元），同比增速区间为（60%~65%）。扣非后归母净利润区间为（68571.29 万元~71064.79 万元），同比增速区间为（37.5%~42.5%），非经常损益主要为转让厦门青瓷股权带来的16687.82 万元收益。

    《问道手游》稳定，《一念逍遥》接力，成为公司新增长点。吉比特于2021 年2 月1日上线《一念逍遥》放置游戏，截至到目前为主，始终维持在iOS 游戏畅销榜TOP20位置，整体流水表现稳定，成为公司《问道手游》之外新的稳定利润贡献点。

    二季度单季度吉比特实现归母净利润区间为（5.15 亿~5.43 亿），扣除非经常性损益情况下归母净利润区间为（3.31 亿~3.56 亿），中位数值环比一季度略有下降，我们判断主要有两方面原因：1）《摩尔庄园》6 月1 日上线，大量流水递延至三季度并未进入中报报表，但销售费用以及CP 分成均正常支付，故存在一定的收入、成本、费用错配，使得《摩尔庄园》在二季度报表层面贡献较低，增加的推广费用或一部分抵消了《一念逍遥》的贡献，这部分需要待公司中报正式披露对比公司递延收益科目；2）一季度有较多端游增量，《鬼谷八荒》售卖火爆，二季度热度逐渐降低。

    展望三季度，有望继续实现快速增长。《摩尔庄园》由于并未采取持续大规模买量模式，因此我们预计三季度将在报表层面释放业绩，同时《问道手游》、《一念逍遥》流水均保持稳定，费用率方面《一念逍遥》推广费用有望有降低，因此公司三季度业绩我们认为有望继续维持高增。

    雷霆运营获客能力突出，后续关注雷霆村APP 运营情况。雷霆发行品牌在玩家中认知度较高，口碑较好，因此积累了大量的玩家群体，拥有不少自来量，加之雷霆较强的运营能力，成功实现了头部产品的长线运营以及新产品的短期快速破圈。后期结合雷霆村社区，通过运营维护玩家群体，延长游戏生命周期，扩大新游戏影响力。

    盈利预测及估值：由于《摩尔庄园》表现超预期，我们适当上调全年业绩预期，预计2021 年~2022 年公司收入分别为47.95 亿（原42.1 亿）与55.57 亿（45.67 亿），同比增长74.9%与15.9%，归母净利润16.52 亿（原15.56 亿）与19.29 亿（17.25 亿），同比增长57.9%与16.8%。当前市值对应2021 年及2022 年PE 为23x、20x，继续推荐重点关注，维持“买入”评级。

    风险提示：1）版号监管政策趋严；2）游戏上线时间不达预期。