事件：吉比特于2 021年7月14日晚间公布2020年半年度业绩预告，吉比特预计于2020 年上半年实现归母净利润8.80-9.08 亿元，同比增长60%-65%，归母扣非净利润6.86-7.11 亿元，同比增长37.5%-42.5%。

    　　点评：2021H1 新上线游戏表现优秀，业绩有所验证。公司2021Q1 新发行的《一念逍遥》、《鬼谷八荒》表现优秀，其中《鬼谷八荒》首月售出180 万份，《一念逍遥》首月流水预估超4 亿元（来自伽马数据预测），成为国内修仙类游戏的现象级产品。2021Q1 公司实现归母净利润3.65亿元，对应Q2 实现归母净利润5.15-5.43 亿元，其中一次性出售青瓷股份所带来的非经常性损益1.67 亿元。2021Q2 归母扣非净利润为3.31-3.56 亿元，同比2020Q2 增长62.3%-74.5%，证明了盈利的持续性。

    　　《摩尔庄园》表现优秀，看好公司下半年利润持续维持高位。公司2021年6 月1 日上线的代理产品《摩尔庄园》表现优秀，上线后多次引爆公众热点，引发“Z 时代”怀旧热潮，上线两周内畅销排名持续维持在前三位，预计将为下半年贡献利润。此外，上线半年后《一念逍遥》流水保持稳定，持续维持在IOS 畅销榜的前20，并经常能冲击前10，我们预计也将为公司下半年的利润带来一定的保证。公司传统产品《问道》、《问道手游》表现稳定，长线运营能力持续验证。

    　　自研稳步推进，代理产品丰富。公司已于暑期档上线《复苏的魔女》（7月8 日）、《墨斗》（7 月9 日）、后续储备有《恶魔秘境》、《冒险与深渊》、《世界弹射物语》等多品类产品，从自研产品线看，公司持续聚焦MMO、SLG、放置类三大赛道，未来可期。

    　　投资建议：我们对公司2021-2023 年的预测净利润为16.10/19.14/22.43亿，同比增速53.88%/18.88%/17.19%，EPS 为22.41/26.64/31.22 元，对应PE 分别为24/20/17 倍，我们给予公司2021 年30 倍PE，对应目标价670.83 元，首次覆盖，给与“买入”评级。

    　　风险提示：游戏流水不及预期风险，版号落地不及预期风险，政策风险