投资要点：

    　　工博会将亮相多款新品：公司将在二十二届（9 月15-19 日）中国国际工业博览会上亮相多款新品。其中包括XDH 系列EtherCAT 总线型PLC，XS3 系列基于CODESYS 运动控制型中型PLC，用于AGV、物流、医疗等行业的低压（48V）直流伺服，新一代开环及闭环步进系统，以及VH6 系列全功能型闭环矢量变频器。另外，公司还将展示面向云智造的物联网系统，以及基于Intel 高性能机器视觉处理器和搭载X-SIGHT Vision Studio 视觉软件。公司在产品纵向迭代，横向补足解决方案短板的节奏正在加快推进，将进一步强化公司产品谱系齐全可对标全系列竞品的优势。公司工控产品线在控制层、驱动层、感知层不断完善，将强化公司一站式工业自动化解决方案的能力，而高附加值的解决方案增强了客户粘性，并显著拓宽护城河。

    　　减持系离职高管资金需求：公司公告，第三大股东吉峰先生将于2020年10 月13 日起至2021 年4 月8 日期间，通过集中竞价或大宗交易或两者相结合的方式减持不超过140 万股，占公司总股本的1.00%。吉峰先生为公司原副总经理，2006 年加入公司，为公司主要创始团队成员，并主要负责项目研发及管理工作。吉峰先生已于2019 年6 月因个人身体健康原因辞职。此次减持主要为吉峰先生个人资金需求，减持后剩余持有公司6.55%股份。

    　　维持“买入”评级。预计公司2020-2022 年营业收入分别为9.37 亿元、12.4 亿元、15.6 亿元，归母净利润分别为2.67 亿元、3.49 亿元、4.49 亿元，动态PE 为38、29、23 倍，维持 “买入”评级。

    　　风险提示：宏观经济波动导致市场需求下滑的风险；市场竞争加剧致盈利能力下降的风险；公司规模扩大带来的管理风险等。