事件：公司公告终止正在筹划的拟收购某文化娱乐产业公司的重大事项。公司称，经过相关各方磋商，未能就收购标的资产价格等实质条款达成一致意见。

    　　延伸产业布局，积极探索泛文化领域。公司考虑到继续推进收购事项的条件尚不成熟，为维护投资者利益，故终止此次收购行为，此事项不会对公司当期业绩产生重大影响。我们认为此次拟收购行为是公司对泛文化领域的积极探索，充分表明公司夯实主业的同时积极延伸产业布局，择机收购相关优秀产业资源仍是公司未来的不二选择。通过“授权IP+自主品牌”、“影游互动”等方式，公司可实现多元化产业联动，提高产品附加值和带动玩具销量，提升公司品牌价值和综合竞争力。

    　　玩具市场广阔，品牌效应凸显。据2010 年人口普查，我国0-14 岁人口约为2.22亿，但人均玩具消费仅为23 美元，只有美国的十分之一、日本的十二分之一，远远低于美国、日本等发达国家，我国玩具消费有望升级。另外，全面二胎政策放开，未来3-5 年国内将形成“婴儿潮”，对于婴儿用品和儿童玩具的制造企业来说，利润将受到直接提振。目前国外玩具市场格局已经基本稳定，全球前五大玩具品牌均来自发达国家，分别是美国的美泰和孩之宝、日本的多美和万代以及丹麦的乐高，而我国主要以中低端玩具制造为主，以贴牌生产、代工的方式进行运营，市场竞争激烈。由于缺乏自主品牌，行业的利润率较低。公司是国内具有自主品牌优势的专业制造塑胶积木的企业之一，具有辨识度高、趣味性和教育性强、性价比高等优势。

    　　打通校企关卡，切入教育领域。目前公司已根据不同课题联合相应的教育机构编写以“邦宝积木教育包”为教具的专业教材及培训课程，逐步形成“教具—教材—师资培训”的营销模式。公司研发的“学前儿童积木建构游戏教育包”

    　　成为国内首批入选《教育指导方案》的建构类产品，自此公司的产品可以进入教育机构和幼儿园。目前公司的益智积木培训皆为免费提供，以后不排除收费的可能性，未来还有并购幼儿园的预期。

    　　盈利预测与投资建议。预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.33、0.53、0.61元，对应PE 分别为115、71 和62 倍。由于公司2015 年12 月刚上市，已经享有较高的次新股估值溢价，目前暂不给予估值和评级。

    　　风险提示：募投项目不达预期的风险；出口汇率风险；终端销售下滑的风险。