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    公司发布2022 年半年度业绩预增公告

    7 月11 日，公司发布2022 年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润25.0~27.5 亿元，同比增长246%~281%；扣非归母净利润24.5~27.0 亿元，同比增长254%~290%。实现每股收益1.47 元。业绩略超此前预期。

    简评

    2 价HPV 疫苗持续放量，归母及扣非利润高速增长

    根据业绩预增公告，22 年Q2 单季公司预计实现归母净利润11.7~14.2 亿元，同比增长170%~228%；扣非归母净利润11.4~13.9 亿元，同比增长176%~237%。公司2022 年上半年收入及利润高速增长，主要归功于二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺；上半年国内外新冠肺炎疫情持续，公司新冠原料和新冠检测试剂的收入及利润实现快速增长。

    中检院数据显示，公司2 价HPV 疫苗2022Q2 共批签发73批次（+217%），上半年累计批签发144 批次（+260%）。目前我国HPV 疫苗市场增长迅速，人群接种需求不断提高，仍处于供不应求的状态。预计未来2 价HPV 疫苗批签发量大幅提升仍将带动公司业绩持续高速增长。

    盈利预测及投资评级

    我们预计公司2022–2024 年实现营业收入分别为113.48 亿元、130.50 亿元和150.11 亿元，归母净利润分别为43.18 亿元、52.57 亿元和63.07 亿元，分别同比增长113.6%、21.8%和20.0%，折合EPS 分别为6.51 元/股、8.04 元/股和9.71 元/股，对应PE 分别为32.4X、26.4X 和22.2X，维持买入评级。

    风险分析

    公司二价HPV 疫苗销售不及预期；HPV 疫苗竞争加剧；研发进展不及预期。