投资要点

    近日，基蛋生物发布了2018 年中报，报告期内，公司实现营业收入3.10亿元，同比增长46.74%；实现归属于上市公司股东的净利润1.31 亿元，同比增长45.71%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润1.16亿元，同比增长38.72%。报告期实现EPS 0.70 元。

    盈利预测与估值：公司是国内体外诊断，尤其是POCT 领域的主要供应商，产品覆盖心血管疾病诊断、炎症疾病诊断、肾脏疾病诊断、血糖检测等重大疾病领域。随着消费升级的迭代及分级诊疗、精准医疗的需要，POCT作为体外诊断的黄金细分领域，市场空间大。我们调整了公司盈利预测，预计公司2018-2020 年的EPS 分别为1.45、1.95、2.55 元，对应2018 年8月29 日股价的PE 分别为34X、25X、19X 倍，继续给予“审慎增持”评级。

    风险提示：市场竞争进一步加剧，核心技术失密的风险，医改政策变动风险