投资要点：

    　　基蛋生物成立于2002 年，总部位于江苏省南京市，主营业务为体外诊断产品的研发、生产和销售，是国家火炬计划重点高新技术企业，是国内体外诊断领域（尤其是POCT 领域）主要的供应商之一。公司实际控制人为苏恩本先生，IPO 后合计持股比例为42.95%。苏恩本先生1966 年生，博士学历。历任江苏省人民医院心内科临床医师、主任医师，2002 年创立南京基蛋生物技术有限公司，现任公司董事长、总经理。

    　　2016 年公司整体收入3.69 亿元，同比增33.53%，归母净利润1.38 亿元，同比增31.68%。公司收入来源以心血管快速诊断试剂为主，2016 年收入中心血管类快速诊断试剂占比66.43%。

    　　定位体外诊断全产业链供应商，依托技术进步稳步开拓市场。按招股书规划，未来两年，公司将依托国内研发中心和美国研发中心，进一步加大在POCT、生化胶乳、原材料、化学发光和分子诊断五大产品系列及相关技术平台的研发投入，实现体外诊断试剂全产业链供应。

    　　POCT 即时检测市场前景广阔，心血管POCT 检测仍将快速增长。POCT 检测市场空间巨大，预计到2018 年，我国POCT 市场规模可达14.3 亿美元。全国估计有心血管病患者2.9 亿，受益于POCT 心血管检测快速增长，公司近三年营收快速增长，其中又以干式免疫荧光技术产品增长更快。

    　　募投项目：本次IPO 将发行不超过3300 万股，拟募资基金6.6 亿元左右，用于POCT 体外诊断试剂及临床检验分析仪器生产项目（24185 万元）、胶乳及质控品类体外诊断试剂产业化项目（7182 万元）等6 个项目。项目达产后将新增POCT临床检验分析仪器产能10,000 台，体外诊断试剂产能1,400 万人份。2016 年公司产能为4,347.44 万人份，产能利用率91.48%，新建产能将助力公司长期成长。

    　　盈利预测与投资建议：我们预计17-19 年EPS 分别为1.31、1.64、2.02 元，对应增速24.90%、25.33% 、23.32%。考虑可比公司估值，给予公司17 年PE35-45倍估值，合理价值区间45.82-58.91 元/股，建议申购。

    　　风险提示：竞争加剧导致产品价格下降、销量下滑的风险，产品质量的风险。