官宣中标中信证券新一代核心交易系统，成长逻辑进一步增强。根据顶点软件公众号消息，公司中标中信证券新一代核心交易系统，充分证明A5 系统在行业中遥遥领先，这也是公司在核心交易系统领域的第一家新客户。我们在5 月外发的公司深度报告提出的“金融信创进入深水区，核心交易系统市场将迎变局，拥有成功标杆案例的顶点有望率先享受核心交易系统信创带来的市场份额提升红利”观点得到印证。我们认为，中信项目若能成功上线，将进一步增强公司市场份额提升可能性。

    公司已成长为券商新交易体系领航者，有望借助核心交易系统由点及面打开成长天花板。1.公司在券商新一代核心交易系统高歌猛进，新交易体系A5 几大项目正在全面实施中。2.专业交易领域，与中信证券、国泰君安、中金公司等头部券商合作进一步深化。同时，新增国新证券、华源证券等多家合作伙伴。3. 新一代自主可控的场外综合交易平台已在多家头部券商投入应用。此外，公司“财富+”、 “机构+”等业务条线的多项明星产品持续落地，有望借助核心交易系统进入更多新客户。

    大资管业务有望成为公司新增长极。受益于资管行业数字化转型带来的IT 需求释放，公司持续助力大资管行业数字化转型，大资管业务有望成为公司新增长极。（1）营销领域：与华夏理财合作；（2）运营领域：新增信达证券资管、信达澳亚基金、工银安盛资管等合作伙伴。（3）投资风控领域：已同景顺长城、平安理财等资管机构展开了深度合作。

    盈利预测与投资建议。预计23-25 年EPS 分别为1.42/1.92/2.62 元，给予24 年40 倍PE，每股合理价值为76.64 元/股，维持“买入”评级。

    风险提示。金融信创推进不及预期风险；资本市场改革推进速度不及预期风险；新产品推广速度不及预期。