事件：9 月21 日晚，公司发布2023 年前三季度业绩预告，预计2023 年前三季度实现归母净利润11,400.00-12,350.00 万元，同比增长55.21%-68.14%；预计实现扣非归母净利润10,400.00-11,350.00 万元，同比增长56.57%-70.87%。

    　　Q3 业绩表现亮眼，业绩增速环比大幅提升。公司预计前三季度归母净利润中值为11,875.00 万元，则预计单Q3 归母净利润为5,691.50 万元，同比增长49.5%。单Q3 业绩表现亮眼，Q3 业绩增速环比Q2 的19.3%呈现大幅提升。

    　　新交易体系推进顺利，A5 进展值得期待。A5 信创版确立了公司在新一代分布式核心交易系统中的先锋领导地位，以多轨信创混合部署，实现大规模落地应用。2023H1，A5 信创版新签约数家券商，目前已与东吴、东海、华宝、华鑫、麦高证券等合作，预计下半年还会有数家券商上线。随着金融信创节奏加快，券商核心交易系统将迎来新一轮更迭，公司具备大量新交易体系成熟案例，有望成为本轮系统更迭的核心受益者。

    　　投资建议：公司领跑国内金融信创，CRM 优势显著，新交易体系推广顺利，有望重塑券商交易系统格局。我们预计公司2023-2025 年实现营业收入8.26、10.82、14.21 亿元，归母净利润2.37、3.13、4.21 亿元，对应PE 分别为42x、32x、24x，维持“增持”评级。

    　　风险提示：信创进展不及预期；金融机构收入增长承压；资本市场改革不及预期。