跨行业布局，打造综合实力强劲的金融IT厂商。自成立以来，除大证券行业之外，顶点软件持续布局信托、中小银行以及要素市场等其他金融行业方面的业务，近年还进军企业和教育等非金融行业领域，实现由单一的证券交易系统供应商向跨行业平台型供应商的转型。目前公司营业收入增速稳定，利润率处于行业领先水平，业务结构持续优化，IT行业地位不断提升。

    　　证券IT长期向好，中后台系统存业务机遇。我们认为证券IT市场增量空间可观、未来增速稳健，推动行业发展的主要原因是下游客户同业竞争及业务发展、监管政策变动以及技术变革。伴随行业发展，公司将迎来重要业务机遇：1）证券IT建设重心由后台转移向中台，打开了CRM系统以及集中运营业务的需求市场。由于公司技术开发模式切合CRM系统开发特性且多年来深耕集中运营业务，中台业务优势彰显；2）随着机构投资者数量上升，后台极速交易系统需求应运而生，公司极速交易系统方面的产品成熟，有望抓住此次机遇以先发优势建立起深厚的竞争壁垒。

    　　公司产品矩阵丰富，长期增长底蕴深厚。顶点坚持信创路线与基础技术研发，不断更新升级原有产品，以吸纳更多用户，此外还通过自主研发新产品和投资并购等途径持续拓宽业务线。公司产品矩阵在深度和广度两个维度上不断丰富，大幅度提升下游客户黏性，打开业务长期增长空间。

    　　盈利预测与投资建议：预计公司2021-2023年营收4.97/6.48/8.27亿元，YoY+42%/31%/28%；归母净利润1.49/1.98/2.69亿元，YoY+37%/33%/36%。公司前期持续加大产品线扩张，后续有望进入收获期，当前推出股权激励实现股东与核心员工利益深度绑定，首次覆盖给予“强烈推荐-A”投资评级。

    　　风险提示：新产品落地不及预期；证券行业IT投入不及预期；行业竞争加剧。