chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

三美股份(603379)机构评级研报股票分析报告

 
沪深个股机构研究报告机构评级查询:    
 

三美股份(603379)公司信息更新报告:前三季度利润同比增长90% 行业已进入拐点区间

http://www.chaguwang.cn  机构:开源证券股份有限公司  2022-11-03  查股网机构评级研报

Q3 净利润同比增长15.98%,短期承压无碍长期发展,维持“买入”评级

    公司2022Q1-3 实现营收37.68 亿元,同比+37.58%;实现归母净利润4.62 亿元,同比+90.03%。其中,Q3 单季度实现营收11.99 亿元,同比+23.54%,环比-13.63%;实现归母净利润1.18 亿元,同比+15.98%,环比-22.06%。据百川盈孚数据,R142b价格自2022Q2 以来持续下行,公司利润阶段性承压,因此我们下调2022 年、维持2023-2024 盈利预测,预计2022-2024 年归母净利润为6.16(前值8.35)、11.02、17.74 亿元,EPS 分别为1.01(前值1.37)、1.81、2.91 元/股,当前股价对应PE 为23.4、13.1、8.1 倍,行业反转可期,维持“买入”评级。

    配额制定进入尾声,制冷剂行业已进入拐点区间公司2022Q1-3 氟制冷剂、氟发泡剂、氟化氢销量分别为11.13、1.37、5.96 万吨,分别同比+10.2%、+13.4%、+4.3%;均价分别为26,242、17,923、8,077 元/吨,分别同比+30.4%、+13.2%、+13.3%。其中Q3 单季,其销量分别为11.13、1.37、5.96 万吨,分别同比+7.75%、+5.71%、+2.54%;均价分别为27,601、18,007、8,253 元/吨,分别同比+43.77%、+8.69%、+11.68%。据百川盈孚数据,R142b三季度含税均价为12.07 万元/吨,同比+9.3%,环比-25.5%。截至10 月27 日,R32、R125、R134a 含税价分别为13,000、36,750、24,750 元/吨;我们计算得到价差分别为-502、11,241、1,632 元/吨。R32、R134a 价差相较于年内低点已显著回暖。我们认为,随着HFCs 配额基线日期日益临近,行业已逐渐步入修复阶段,公司业绩未来具有较大的向上弹性。

    延伸氟化工产业链,进行产业链一体化投资布局据公司中报,公司在现有产业布局的基础上,积极推进浙江三美5,000t/a 聚全氟乙丙烯(FEP)及5,000t/a 聚偏氟乙烯(PVDF)项目、9 万吨AHF 技改项目,福建东莹6,000t/a 六氟磷酸锂(LiPF6)及100t/a 高纯五氟化磷(PF5)项目、AHF扩建项目,盛美锂电一期500t/a 双氟磺酰亚胺锂(LiFSI)项目。

    风险提示:安全生产风险,政策变化风险,终端消费不振,产能利用率不足。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
查股网以"免费 简单 客观 实用"为原则,致力于为广大股民提供最有价值和实用的股票数据作参考!
Copyright 2007-2022
www.chaguwang.cn 查股网