Q2 营收同比增长29.34%，公司经营稳健，维持“买入”评级公司2021H1 实现营收17.68 亿元，同比增长24.46%；实现归母净利润1.41 亿元，同比减少18.06%；实现扣非归母净利润1.45 亿元，同比减少1.00%。其中Q2实现营收9.27 亿元，同比、环比分别增长29.34%、10.32%；实现归母净利润0.78亿元，同比、环比分别增长7.12%、22.78%；实现扣非归母净利润0.66 亿元，同比增长17.33%、环比减少16.93%。虽然行业仍处周期底部，我们依然看好未来周期崛起为公司带来的业绩弹性。我们维持公司盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润为5.09、8.35、11.02 亿元，EPS 分别为0.83、1.37、1.81 元/股，当前股价对应2021-2023 年PE 为33.3、20.3、15.4 倍，维持“买入”评级。

    　　制冷剂价格整体有所回升，公司或将受益于R125 价格的迅速推涨据公司经营数据，公司Q2 氟制冷剂产量4.26 万吨，同比+7.96%，环比+9.18%；外销量3.28 万吨，同比+0.96%，环比-4.55%；均价（不含税）2.07 万元/吨，同比+30.53%，环比+16.05%。据百川盈孚数据，目前R134a、R125、R32、R22 价格分别为2.15、3.50、1.20、1.70 万元/吨，分别同比+40.5%、+141.4%、+4.4%、+14.9%，制冷剂价格整体回暖。其中，R125 价格近期大幅上升，据百川盈孚数据，8 月26 日，国内R125 含税出厂价自月初的2.35 万元/吨涨至最高4.05 万元/吨，国内货源紧张，主要原因系原料四氯乙烯缺货价格大幅上扬。受原料成本推动和产品供给不足影响，R125 价格表现出较大弹性。若原料紧缺现象难以改善，预计R125 价格仍将攀升。公司拥有R125 产能5.2 万吨，系国内产能最大的厂商，且原料供应有所保障，预计公司短期将受益于R125 的推涨行情。

    　　发挥优势开拓下游新材料领域，公司未来成长性可期据公司公告，公司全资子公司福建东莹拟投资约2.3 亿元人民币建设“福建东莹6000 吨/年六氟磷酸锂及100 吨/年高纯五氟化磷新建项目”，建设周期为2 年。

    　　福建东莹拥有5 万吨无水氟化氢产能，将为六氟磷酸锂项目提供原料自主配套，作为产业链延伸项目，具有成本优势。项目有利于为公司培育新的业绩增长点。

    　　风险提示：安全生产风险，宏观经济下行，终端消费不振等。