事件：2021 年5 月27 日，公司披露用于员工持股计划的股份回购实施结果情况。对此点评如下：

    　　截至2021 年5 月25 日，公司完成回购，总计回购公司股份174.85 万股，使用资金总额9998.22 万元，根据回购股份方案将用于股权激励计划，将有效调动员工积极性，利于公司长远发展。1）2021 年3 月8 日，公司首次实施回购股份，通过集中竞价交易方式首次回购股份3.07 万股，占公司总股本的比例为0.015%，购买的最高价为55.00 元/股、最低价为54.72 元/股，已支付的总金额为168.5 万元。2）2021 年5 月25 日，公司完成回购，已实际回购公司股份约175 万股，占公司总股本的0.85%，回购最高价格72.06 元/股，回购最低价格52.59 元/股，回购均价57.18 元/股，使用资金总额9998.22 万元。公司回购股份用于员工持股计划将有助于建立完善公司长效激励机制，充分调动公司员工的积极性，提升公司管理层和员工的能动性和创造力，促进公司可持续发展。

    　　公司此前披露2021 年限制性股票激励计划。2021 年3 月30 日，本次激励计划限制性股票实际授予激励对象人数由374 人变更为353 人，实际授予数量由207 万股变更为195 万股，包括公司公告本激励计划时在公司（含分、子公司）任职的高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）人员。本次限制性股票的首次授予价格为每股13.88 元。2021~2023 年业绩考核目标为以业绩考核目标，净利润增长率达到387%、545%、775%，这里的净利润指计提股份支付费用前归属上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润。本激励计划首次授予的限制性股票预计对2021~2024 会计成本的影响为4058、2783、1322、186万元。

    　　公司2020 年全年及2021 年一季度营业收入分别为35.07、6.01 亿元，增速分别达44.61%和176.40%，收入表现亮眼。1）公司2020 年全年业绩表现亮眼，2020 年实现营业收入35.07 亿元，同比增长44.61%；归母净利润3.16 亿元，同比增长176.40%；扣非归母净利润2.80 亿元，同比增长249.03%。2）2021年一季度营业收入6.01 亿元，同比增长163.65%；归母净利润-543.93 万元，同比增加4788.84 万元；扣非归母净利润为-3113.90 万元，同比增加327.4 万元。3）2022 年前将实现“1+6+N”的全国产能布局，2020 年公司具备功能性建筑涂料产能35.6 万吨，2021 年度可投产的在建产能145 万吨，产能增量充足。

    　　公式业绩表现良好，完成股份回购用于员工持股计划，首次给予增持评级。

    　　按照公司2022 年前实现“1+6+N”的全国产能布局的计划，以及2021 年度可投产的在建产能145 万吨，产能增量充足。预计公司2021~2023 年公司归母净利润分别达到4.7、6.5、9.0 亿元，同比增长50%、39%、38%，对应估值28、20、14 倍。公司2020 年全年及2021 年一季度营业收入快速增长，公司完成股份回购用于员工持股计划将有效调动员工积极性，利于公司长远发展。

    　　风险提示：行业竞争加剧；下游需求低于预期；新建产能投放进度低于预期；原材料价格超预期上升等。