chaguwang.cn-查股网.中国
查股网.CN

今世缘(603369)机构评级研报股票分析报告

 
个股机构研究报告机构评级查询:    
 

今世缘(603369):业绩表现稳健 公司势能提升

http://www.chaguwang.cn  机构:广发证券股份有限公司  2024-04-30  查股网机构评级研报

  核心观点:

      公司发布2023 年报和2024 年一季报。公司2023 年实现收入101.0亿元,同比+28.1%,归母净利润31.4 亿元,同比+25.3%。24Q1 实现收入46.7 亿元,同比+22.8%,归母净利润15.3 亿元,同比+22.1%。

      公司2024 年经营目标为总营收122 亿元左右,净利润37 亿元左右。

      各产品均衡发展,公司势能提升。分产品来看,2023 年公司特A+/特A/A 类产品营收分别为65.0/28.7/4.1 亿元,同增25.1%/37.1%/26.7%。

      分地区来看,2023 年公司南京/淮安/苏中/苏南/盐城/淮海/省外区域分别实现营收23.6/19.9/15.9/13.0/11.0/9.7/7.3 亿元, 同比+21.2%/25.8%/38.8%/28.6%/26.0%/25.0%/40.2%。

      毛利率略微下滑,Q1 费用率已收缩。毛利率方面,公司2023/24Q1 毛利率分别为78.3%/74.2%,分别同比+1.8/-1.2pct。从费用率来看,公司2023/24Q1 销售费用率分别为20.8%/14.2%,分别同比+3.1/-1.8pct;管理费用率分别为4.2%/2.2%,同比基本持平。从净利率来看,公司2023/24Q1 净利率分别为31.1%/32.8%,分别同比-0.7/-0.2pct。

      奔向“150 亿”目标,发挥品牌新势能。2024 是实现“十四五”规划目标任务的关键一年,公司锚定“2025 年挑战营收150 亿”的既定战略发起冲刺。渠道端,持续构建“厂商一家人”命运共同体理念,推进好经销商主体优化、品牌价值提升。市场端,省内推进“精耕攀顶”、省外继续坚持“攻城拔寨”,启动“再造江苏”工程。

      盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026 年收入123/151/180 亿元,同比+22%/23%/19% , 归母净利润为38/47/56 亿元, 同比+21%/23%/21%。当前股价对应2024-2026 年PE 为20x/16x/13x。

      给予2024 年PE 估值22 倍,合理价值66.55 元/股,维持“买入”评级。

      风险提示。经济面大幅波动,省内竞争加剧,食品安全问题。

有问题请联系 767871486@qq.com 商务合作广告联系 QQ:767871486
Copyright 2007-2023
www.chaguwang.cn 查股网