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今世缘(603369)机构评级研报股票分析报告

 
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今世缘(603369)公司动态研究报告:核心单品持续向好 省外扩张有序展开

http://www.chaguwang.cn  机构:华鑫证券有限责任公司  2023-05-22  查股网机构评级研报

持续打造核心单品,产品结构继续优化

    产品端:1)持续打造四开和对开两大核心单品,稳固省内核心基本盘地位,市场份额逐步提升。2)六开提升主开系价格定位,坚持长期价值主义,围绕匠心营销、品质营销、工艺营销、文化营销、服务营销五大营销理念,构建厂家主导、商家共建的创新营销模式。3)V3 构建渠道联盟体,实现价盘稳定和动销加速,特A+类产品约占公司总营收2/3。

    省内全面精耕,省外持续扩张

    渠道端:2023 年确立为“经销主体优化提升年”,分项健全厂商共建体系、分级赋能体系、长效激励体系,提升厂商一体化战斗力。区域扩张:省内:继续全面深耕,做大、做强、做优市场,带动和辐射省外市场发展。省外:1)构建10+n 的省外市场板块模式,即布局10 个重点板块市场,谋划一批区域战略市场。2)推动长三角一体化,做强苏南市场,带动浙江及环太湖市场。3)产品差异化布局,以四开为大单品,部分区域导入六开,长三角导入V 系,丰富星球系列,高沟品牌实施点状布局。4)战略上因地制宜,赋能省外重点市场,同时进行权利下放,缩短决策周期。

    盈利预测

    我们预计2023-2025 年EPS 为2.64/3.34/4.17 元,当前股价对应PE 分别为22/17/14 倍,维持“买入”投资评级。

    风险提示

    宏观经济下行风险、四开增长不及预期、V 系列增长不及预期、省外扩张不及预期等。

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