事件描述

    　　今世缘发布2020 年股票期权激励计划（草案变更）公告：计划拟向激励对象授予770 万份股票期权，约占计划草案公告时公司总股本125450 万股的0.614%。激励计划涉及的激励对象不超过345 人，员工覆盖率9.2%（以2021 年年报披露员工总数计算）。具体包括：公司董事、高级管理人员、核心技术人员和管理骨干等，其中顾祥悦、鲁正波、方志华、胡跃吾、李维群、陈玖权、周永和七位高管激励数量占比15.82%。

    　　事件评论

    　　本次股权激励授予770 万份股票期权，员工覆盖率9.2%。计划拟向激励对象授予770 万份股票期权，约占计划草案公告时公司总股本125450 万股的0.614%。从员工覆盖率来看，本次激励计划涉及的激励对象不超过345 人，员工覆盖率9.2%（以2021 年年报披露员工总数计算）。具体包括：公司董事、高级管理人员、核心技术人员和管理骨干等，其中顾祥悦、鲁正波、方志华、胡跃吾、李维群、陈玖权、周永和七位董事及高管激励数量占比15.82%。本次股权激励行权价格为56.24 元/份（公司回购用于本次激励股份的平均成本价）。

    　　收入目标指引靓丽，利润指引平稳。本次股权激励具体考核条件为，第一个行权期（可行权40%）/第二个行权期（可行权30%）/第三个行权期（可行权30%）：

    　　①以2021 年为基数营业收入增速不低于22%、51.3%、90.6%，且不低于同业平均水平或对标企业的75 分位值；

    　　②以2021 年为基数扣非净利润增速分别为15%、32.3%、52.1%，且不低于同业平均水平或对标企业的75 分位值；

    　　③每年净资产收益率均不低于21.5%，且不低于同行业平均水平或对标企业的75 分位值；

    　　④每年主营业务收入占营业收入比例均不低于95%。

    　　计划产生的激励成本将在经常性损益中列支。假设公司2022 年10 月授予股票期权，授予期权份额770 万份，则期权成本 2469.94 万元，2022 年—2026 年股票期权成本为231.56 万元/926.23 万元/802.73 万/370.49 万元/138.93 万元。

    　　近年来今世缘紧抓省内次高端扩容红利，实现稳健增长。今年一季度公司顺利实现开门红，二季度公司开启“百日大会战”，为决胜全年目标提供坚实保障，突出抓好以下五个方面工作：优化策略，V 系攻坚更坚定；乘势而上，开系提升更有力；彰显特色，今世缘激活更精准；强化聚焦，省外突破更实效；创新创优，高沟复兴开新局。预计公司2022/2023/2024 年EPS 为2.02/2.50/3.04 元，对应最新PE 为23/19/15 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　1、行业需求不及预期风险；

    　　2、竞争加剧风险等。