事件：公司发布公告，收到董事长周素明的辞职申请，因到龄退休，周素明请辞公司董事长、董事及董事会战略委员会主任委员、提名委员会委员等职务；辞职后，周素明将担任公司名誉董事长。同时选举公司副董事长顾祥悦为公司董事长、董事会战略委员会主任委员及董事会提名委员会委员。

    到龄退休早有预期，资源正常对接无伤大局。周董事长今年60 岁，已到正常退休年龄，此次交接公告早有预期，权力之前也已经平稳交接。目前周总作为人大代表拟任公司名誉董事长，仍能实现自身资源与公司的正常对接。任期内，周董事长十分重视今世缘在省内市场的深耕，带来了公司业绩的持续稳健增长，对公司的发展做出了巨大贡献。

    新任董事长积极进取，经验丰富具备创新精神。新任董事长近年深入市场一线，离市场近、忧患意识强，对公司自身的优劣势及对应的解决方案有较为清醒的认识。在内外会议中，顾总表现出较强的奋斗精神，如成立35 人的省外事业部等，体现出其对于公司进行省外扩张的决心。顾总对公司各业务线条运转十分熟悉，与各级领导包括经销商配合默契，赢得广泛好评。

    投资建议：V 系延续高增、四开升级顺畅，当前价盘稳健、库存良性。中长期 K 系稳增确保基本盘、V 系高增带来利润弹性、省外拓展打开增长空间，通过品牌事业部制明确划分职权，以提升推广营销能力。此外，公司股权激励有序推进，“十四五”目标有望高质量完成。预计公司 2021、2022、2023 年每股收益分别为 1.61、2.05、2.52 元，维持买入-A 投资评级，给予 6 个月目标价 62 元，目标价相当于 2022 年 30x 的动态市盈率，目前公司股价对应2022 年PE 仅为20 倍。

    风险提示：宏观经济及政策风险，食品安全问题，省外开拓不及预期风险